受益節前備貨支撐 豆粕價格震蕩上行

市場行情：

豆一A2305收盤至5277元/噸，微跌0.11%，豆二主力合約B2302收盤至5040元/噸，上漲2%。2305主力合約上漲0.4%至8548元/噸。M2205延續五個月以來的多頭趨勢方向震蕩上行溫和上漲，上周以來沖高回落連續報收陰線，本周以來止跌反彈逐漸回暖，M2205漲幅2.13%報收于3877。

昨日美豆收漲0.61%，因擔憂阿根廷干旱造成減產，且交易商在美國農業部周四發布關鍵作物報告前軋平倉位。市場聚焦美豆上方壓力來自于巴西豐產和即將收割的壓力。

基本面情況：

國際方面：市場圍繞巴西天氣波動，FAS上調巴西2022/23年度種植面積與產量，巴西增產相對確定，現貨價格下降，大豆上方空間有限。但是目前美豆供應相對偏緊，外盤大豆存在支撐，年前或將延續高位震蕩走勢。

國內方面：供給端：2023年國產大豆種植面積預計增加。進口大豆成本下降，1月到港量將有所增加。今日大豆港口庫存626萬，較上日減少1.13萬噸。雖然今日港口庫存有所減少，但周期性庫存回升不可避免。

需求方面：豆油下游消費不及預期，感染人數處于高位，消費需求出現旺季不旺現象。豆油運行偏弱。豆粕需求有所恢復，存欄量目前都是大豬。節前備貨逐漸開始，年前養殖剛需支撐豆粕價格。

市場熱點資訊

阿根廷農業部發布的報告顯示，阿根廷農戶因抵制通脹，放緩陳豆的銷售。截至1月4日，阿根廷農戶累計銷售3,539萬噸2021/22年度大豆，比一周前高出14.2萬噸，仍低于去年同期的3,727萬噸。作為對比，之前一周銷售55萬噸。

操作建議

大豆：逢高沽空。預期23年上半年呈現下跌趨勢，總體偏空。

豆粕：逢高沽空。大豆到港量較大，出欄量較大而需求較差，隨著春節備貨接近尾聲，豆粕可能窄幅偏弱。看空區間【4000-3500】。

豆油：逢高沽空。合約Y2305看空區間【8800-8200】。

來源：曲合期貨