新糖將進入供應旺季 預計市場短期或震蕩偏弱為主

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邏輯：周四，白糖2303合約偏弱震蕩運行，收盤報價5625元/噸，跌幅0.07%;交易所前二十會員持倉中，SR2303合約多單持倉307600手，空單持倉321254手，多空比0.96。

巴西上調2022/23榨季食糖產量，且巴西政府延長燃料稅豁免舉措利于糖生產，疊加國內處于壓榨高峰期，新糖將進入供應旺季，總體供應壓力較大。

需求方面，因國內防疫政策持續優化，市場對消費復蘇預期有所增強，但目前實際消費仍無明顯改善。

綜合來看，預計市場短期或震蕩偏弱為主。

趨勢觀點：建議以觀望或逢高試空為主。

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邏輯：周四，合約CF2305收盤報價14370元/噸，較上一交易日結算價下跌80元/噸，跌幅0.55%;持倉量約75.26萬手，日增倉約-1.6萬手。

國內棉花現貨價格有漲有跌，臨近春節，下游采購力度偏弱，且當前供給端表現相對寬松，整體來看，棉花表現為供強需弱結構，但在預期回暖的背景下，下游需求有望逐步修復。

持倉方面，1月12日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約43.95萬手，空單持倉約57.87萬手，多空比0.76，凈多持倉約為-13.92萬手。

整體來看，織布廠開機率連續兩周上漲，且紡紗廠庫存連續兩周下降，表明下游消費逐步恢復，但需求大規模回暖尚未到來，壓制棉價上行空間，預計短期內棉價或窄幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

來源：曲合期貨