情緒中性偏積極

昨日，兩市振蕩走跌。截至收盤，上證指數跌0.24%，深成指跌0.59%，創業板指跌1.13%。期權方面，標的資產50ETF漲0.22%，華泰柏瑞300ETF（510300）收平，嘉實滬深300ETF跌0.02%，南方中證500ETF（510500）跌0.46%，嘉實中證500ETF（159922）跌0.32%，易方達創業板ETF（159915）跌1.12%。

盤后數據顯示，50ETF期權市場活躍度上升，持倉量增加。當日期權總持倉2302155張，較前一日增加194525張。其中，認購合約持倉958845張，較前一日增加80032張；認沽合約持倉1343310張，較前一日增加114493張。持倉量PCR值為1.4010，較前一日提升0.0027。與此同時，全市場成交1855729張，較前一日增加420297張。其中，認購合約成交980987張，較前一日增加206063張；認沽合約成交874742張，較前一日增加214234張。日成交量PCR值為0.8917，較前日提升0.0393。

其余期權品種成交活躍度全線上升。其中，滬300ETF期權成交量為1052236張，持倉量為1503267張，成交額為6.009億元；深300ETF期權成交量為362659張，持倉量為624469張，成交額為2.470億元；滬深300股指期權成交量為120274張，持倉量為204166張，成交額為0.631億元；中證1000股指期權成交量為513496張，持倉量為601657張，成交額為2.175億元；滬500ETF成交量為362659張，持倉量為624469張，成交額為2.470億元；深500ETF成交量為77222張，持倉量為168278張，成交額為0.644億元；創業板ETF成交量為513496張，持倉量為601657張，成交額為2.175億元；深100ETF期權成交量為67478張，持倉量為115655張，成交額為0.261億元。

各品種期權購沽隱含波動率走弱，合成標的小幅升水。目前50ETF期權波動率指數為19.61%，滬300ETF期權波動率指數為17.73%，深300ETF期權波動率指數為17.67%，滬深300指數期權波動率指數為18.85%，中證1000指數期權波動率指數為18.97%，滬500ETF期權波動率指數為18.06%，深500ETF期權波動率指數為15.66%，創業板ETF期權波動率指數為23.60%。從各期權主力合約波動率微笑曲線來看，認購及認沽隱含波動率在15%—30%，處于歷史均值偏低水平。

操作策略上，短線市場風險偏好回落，關注后續政策及兩市量能情況。中期來看，走勢仍以振蕩為主，建議構建備兌策略，以增厚利潤為主。長期來看，當前處于底部區域，建議賣出看跌期權，進行戰略性抄底。（作者單位：方正中期期貨）

?來源：期貨日報