消費數據表現一般 油價暫維持低位震蕩

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方向：震蕩

行情回顧：油價維持低位震蕩，非農數據顯示經濟需求仍有韌性，但降通脹是首要目標，下次議息會議仍可能加息25或50bp，宏觀經濟壓力持續存在。近期汽柴表觀數據表現同樣一般，市場對衰退預期加深，對原油等商品構成壓力。

目前行情來看，WTI油價接近美國戰略儲備回購價格區間67-72，但拜登政府推遲2月份的戰略補庫計劃，下方重點關注此軟支撐，產業面看，OPEC減產無新意，俄羅斯石油出口減少兌現中，總庫存仍維持偏低水平，價格持續向下驅動力或不夠，中國公布第二批原油進口配額，對需求存在預期，行情更多以震蕩為主。

邏輯：

1、俄羅斯關注2月對成品油制裁，屆時俄羅斯存在減產可能；

2、中國疫情逐步過峰，疫情后對需求恢復的預期交易的兌現；

3、WTI結構回落至contangao，消費數據表現一般。

策略：震蕩為主

風險提示：1、中國疫情政策；2、SC近月交割博弈。

1.1.1 Brent與WTI月差低位走強，柴油裂解大幅走強

1.1.2 下游產品價差

1.1.3 庫存

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方向：震蕩

行情回顧：內盤價格低位反彈，基差走弱，內外價差維持，內盤向交割定價轉移。

邏輯：

1、短期疫情過峰，汽油需求數據大幅好轉，價格上漲帶動醚后價格抬升，且后期對商業燃燒需求恢復存在預期；?

2、近端合約因03倉單注銷因素，反彈空間或不大。?

變量：國內疫情變化

策略：04合約存疫情后消費復蘇預期，逢低可找機會介入04多單。

風險提示：基差風險

1.2.1 LPG：供需格局

1.2.2 價格與價差

來源：曲合期貨