節前消費回暖預期落空 油脂底部仍然明顯

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據外電消息，Posco lnternational周二表示，該公司正在印尼建設一座毛棕櫚精煉廠，并對包 括食品、化妝品和生物能源在內的多個行業的巨大潛力寄予厚望。該工廠將于今年第四季度開始 建設，目標是在2025年第二季度投入運營，預計年生產能力50萬噸。這些精煉產品將出口到印尼 國內市場以及韓國和中國等國家。

評論及策略

油脂：夜盤走勢偏弱，盡管此前市場樂觀預期油脂消費好轉，但是從實際周度表觀消費來看，不增反減，還未恢復到2020年同期水平，只是周度成交好轉一些，另外今年春節早，下周貿易商等也將放假，節前油脂消費回暖預期暫時落空。

MPOB12月報告基本符合預期，延續去庫 存，只是12月產量減幅明顯低于均值，主要是21年11月降雨低于正常水平，但是考慮到21年12月 馬來西亞降雨偏多，因此23年1月產量可能會比較接近均值水平。一直到3月，馬來西亞和印度尼 西亞都處于減產周期，6月前因為開齋節備貨，庫存通常處于下降趨勢。

近日四川地區菜油 即將輪儲，短期會增加供應，春節后，菜油失去收儲消費后，壓力會變大，與其他兩個油脂的價 差也將回落。

目前油脂底部仍然明顯，關注在7700，在8100，菜油主力在10000附近表現，后續需求兌現程度決定上行高度。?

粕類：夜盤小幅收漲。巴西中部和南部天氣分化，中部降雨偏多，而南部南里奧格蘭德州近期降雨 偏少，收割進度偏慢。未來一兩周，阿根廷中部降雨改善，但是東部降雨再度偏少，1月的降雨對 于南美大豆較為關鍵，當前盤面已經反應南美產量調減的預期，但是如果后期降雨改善時間較 長，也不排除產量再度調整回來。

國內主要地區現貨基差延續回落，現貨成交轉好，但是遠 期成交不多，對于年后需求也不確定，養殖利潤惡化，蛋雞和肉雞養殖利潤略微好轉，但是 仍不及22年同期。巴西已經開始收割，后期偏慢的銷售進度也會對美豆產生壓力，短期而言內盤豆粕仍將跟隨美豆，關注南美天氣情況。

來源：曲合期貨