備兌氛圍漸濃

昨日，A股走勢分化，上證指數收跌0.21%，創業板指數上漲1.38%，兩市成交0.75萬億元。同時，期權標的同樣分化，創業板指數上漲1.52%，上證50指數則小幅收跌。期權市場交投活躍度降溫，滬深兩市及中金所期權總成交361.34萬張，較前一日的419.20萬張減少13.80%；總持倉562.51萬張，較前一日的519.29萬張增加8.32%。

當天50ETF期權成交143.54萬張，較前一日的182.40萬張減少38.86萬張，降幅為21.30%；持倉量為220.88萬張，較前一日的204.22萬張增加16.67萬張，增幅為8.16%。從當月合約各執行價的持倉變動情況來看，認購、認沽總計增持8.53萬張，其中認購增持4.51萬張，認沽增持4.02萬張。認購在深虛值部位增持較多，而認沽多在平值部位增持，預計后市振蕩上行。

滬深300期權持倉量繼續回升。上證300ETF期權成交量漲幅最大，為3.80%，而深證300ETF期權成交量跌幅最大，為16.04%。此外，上證300ETF期權持倉量漲幅最大，為8.28%，而中金所滬深300股指期權漲幅最小，為3.49%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動情況來看，當月合約總計增持4.56萬張，其中認購增持1.20萬張、認沽增持3.36萬張。與50ETF期權類似，認購主要在虛值部位增持，認沽主要在平值部位增持，預計后市振蕩上行。

中證1000期權持倉量為7.29萬張，較前一日增加1.84%。當月合約上總計減持273張，其中認購減持502張，而認沽增持775張。認購部位全面減持，認沽中度虛值部位增持。上證500ETF期權、深證500ETF期權、創業板ETF期權持倉量均有不同程度提升，且認購在虛值部位增持、認沽在平值部位增持，預計后市上行為主。

隱含波動率方面，目前上證50ETF當月平值隱含波動率為21.36%，較前一日的21.17%變動不大；上證300ETF期權當月平值隱含波動率為19.66%，較前一日的20.23%小幅走強。同時，50ETF30日歷史波動率為19.05%，滬深300指數30日歷史波動率為15.37%。隱含波動率與歷史波動率的價差持續走擴。此外，50ETF期權認購、認沽波動率價差回落，合成標的小幅升水。

整體上，市場連續多日走高，隱含波動率小幅攀升，且認購在中度虛值部位增持、認沽在平值部位增持，預計短期止盈熱情升溫，投資者牛市看漲組合建議平倉，以備兌策略為主。（作者單位：中信建投期貨）

?來源：期貨日報