產業邏輯未能發揮主導橡膠或維持震蕩整理走勢-RB螺紋鋼期貨交易網

核心觀點

：本周二國內滬膠期貨 2305 合約呈現縮量增倉，略微收漲的走勢，盤中期價最高上漲至 12955 元/噸一線，全天維持震蕩偏強的走勢。收盤略微收漲 0.35%至 12920 元/噸。從均線系統來看，期價回調受到 10 日和 40 日均線支撐，不過 5 日均線轉空，10 日和20日維持偏多格局。目前滬膠基差貼水幅度有所縮小。膠市供需端缺乏核心利好支撐，膠市多頭信心不足，驅動膠價持續走強恐缺乏足夠動力。在產業邏輯未能發揮主導的情況下，預計后市滬膠2305 合約維持震蕩整理的走勢。

：本周二國內 2305 合約呈現縮量減倉，略微收漲的走勢，收盤略微收漲 0.88%至 2624 元/噸。期價回調至20日均線處暫獲支撐，短期 5 日轉為空頭排列，10 日和20 日均線維持多頭排列格局，預示未來甲醇期價仍有繼續走強動力。甲醇2305 合約多空前20 席位呈現凈多頭寸現象。受益于 2023 年國內新增甲醇裝置投產偏少，基于國內宏觀經濟改善有助于修復甲醇下游需求的樂觀預期，預計后市甲醇 2305合約有望維持偏多格局。后市關注甲醇5-9正套策略。

：本周二國內 2303 合約呈現縮量增倉，小幅下跌的走勢，期價最低下探至 519.1 元/桶一線，收盤時期價小幅下跌1.10%至 522.1 元/桶。5 日和 10 日均線開始轉空排列，40 日均線繼續下移壓制。近期陸續公布的中國、歐洲和美國的2022 年12 月份的制造業數據均表現不佳，尤其是歐美經濟下行速度較快也強化了一季度歐美經濟衰退的預期，從而令市場擔憂經濟下行將削弱全球原油需求能力，對油價形成負面沖擊。與此同時，氣溫偏高令冬季北半球取暖用油消費弱于預期。在偏空氛圍影響下，短期國內外料受到承壓，維持震蕩偏弱的走勢。

1. 產業動態

【橡膠】

截至 12 月 30 日當周，青島地區天然橡膠一般貿易庫16 家樣本庫存為44.17萬噸，較上期增 0.94 萬噸，增幅 2.17%。天然橡膠青島保稅區區內17家樣本庫存為 12.69 萬噸，較上期增 0.3 萬噸，增幅 2.42%。

預計 2022 年全球天膠產量料同比增加 2.1%，至1434.3 萬噸，而2022年全球天膠消費量料同比增加 2.1%，至 1480.5 萬噸。整體來看，全球天膠市場供需缺口料將達到 46.2 萬噸。

2023 年 1 月 6 日當周，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為44.3%，較上周小幅回落 0.40 個百分點，較去年同期大幅下滑 7.22 個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 51.50%，較上周小幅回落 2.40 個百分點，較去年同期大幅回落 8.97 個百分點。隨著國內疫情防控政策優化疊加春節假期影響，預計輪胎行業開工率面臨階段性回落。

國家統計局數據：2022 年 11 月，中國橡膠輪胎外胎產量為7481.2萬條，同比降-7%。1 月至 11 月，橡膠輪胎外胎產量較上年同期降-4%至7.88億條。11 月，中國合成橡膠產量為 72.3 萬噸，同比下降-10.6%。1 月至11 月，合成橡膠累計產量為 735.2 萬噸，同比下降-5.8%。

【甲醇】

截止 2023 年 1 月 6 日當周，國內甲醇平均開工率維持在69.58%，周環比小幅回落 1.54%，同比小幅增加 1.00%。受此影響，我國甲醇產量周環比小幅減少 2.74 萬噸，至 154.41 萬噸。

步入 2023 年 1 月以來，國內甲醇傳統需求和烯烴需求依然偏弱。截止2023年 1 月 6 日當周，國內甲醛開工率維持在 20.36%，月環比小幅回落5.66%。同時二甲醚方面，開工率維持在 20.28%，月環比小幅回落1.63%。醋酸開工率維持在 87.03%，月環比小幅回升 2.00%。MTBE 開工率維持在51.32%，月環比小幅回落 1.02%。除了傳統消費領域改善有限外，作為甲醇下游最大需求的烯烴需求依然表現偏弱。截止 2023 年 1 月 2 日當周，國內MTO/MTP 平均開工率維持 74.56%，月環比小幅回落 5.02%。目前甲醇制烯烴期貨盤面利潤為-186元/噸，月環比小幅下降 439 元/噸。?

截止 2023 年 1 月 6 日當周，我國華東和華南地區的港口甲醇庫存量維持在50.09 萬噸，周環比大幅增加 11.44 萬噸，較去年同期下滑15.39%。截至2023年 1 月 4 日當周，我國內陸甲醇庫存合計達 49.48 萬噸，周環比小幅下降2.04萬噸，同比增長 27.03%。

港口低庫存與內陸高庫存形成較為明顯反差，究其原因，國內疫情導致內陸至港口的運輸受阻，內陸貨源出貨不暢所致。不過隨著國內防疫政策優化以后，甲醇公路運輸受阻現象將緩解，預計后市內陸庫存有望向港口轉移。

【原油】

截至 2022 年 12 月 30 日，美國石油活躍鉆井平臺數量小幅減少1座，至621 座。美國原油日均產量 1210 萬桶，比前周日均產量增加10 萬桶，比去年同期日均產量增加 30.0 萬桶。

截至 2022 年 12 月 30 日當周，包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量7.93026 億桶，比前一周下降 105 萬桶；美國商業原油庫存量4.20646億桶，比前一周增長 169 萬桶；備受關注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存2527萬桶，增長 24.4 萬桶。過去的一周，美國石油戰略儲備3.7238 億桶，為1983年 12 月以來的最低水平，下降了 275 萬桶。因 12 月底冬季風暴席卷美國，美國煉廠產能利用率降至近兩年最低水平，降幅為 2021 年2 月以來最大。據顯示，截止 2022 年 12 月 30 日當周，煉油廠開工率79.6%，比前一周下降12.4個百分點。導致美國商業原油庫存增加而汽油和餾分油庫存下降。但是美國原油凈進口量驟降 900 萬桶，部分抵消了煉油廠加工量減少1630 萬桶對原油庫存的影響。

截止 2023 年 1 月 3 日當周，WTI 原油非商業凈多持倉量維持在22.76萬張，周環比回落 20011 張，表明投機市場看多油價的信心顯著下降，做多油價的人氣大幅衰退。截止 2023 年 1 月 3 日當周，布倫特原油期貨凈多持倉量維持在15.16 萬張，周環比回升 16797 張，表明投機市場看多油價的信心出現回升，做多油價的人氣大幅回暖。

2. 現貨價格表

3. 相關圖表