貴金屬：市場預期美國通脹持續回落 美元走低黃金沖高回落收漲

【行情回顧】

隔夜，在美國公布通脹數據前夕，美聯儲官員包括主席鮑威爾將陸續發聲表態，總體上仍堅持高利率需維持更長時間。盡管美股樂觀情緒有所壓制但市場對于通脹回落使美聯儲提前停止加息甚至轉向寬松仍有博弈，美元持續走低貴金屬沖高回落。COMEX高開后快速拉升突破1880美元盡管隨后漲幅收窄，收盤價為1876.3美元/盎司續創半年新高，漲幅0.31%；COMEX在工業屬性和金融屬性共振下未能延續漲勢，盤中沖高回落轉跌并失守24美元，收盤報23.79美元/盎司跌0.79%。

【后市展望】

當前美國經濟步入衰退的顯性表現不斷增多，包括制造業和服務業景氣度呈現萎縮等，更反映到非農薪資增速持續回落帶動通脹預期逐步下行。盡管美聯儲維持鷹派立場但隨著加息步伐放緩緊縮壓力基本消化，進入1月正值美聯儲會議空窗期，市場隨著美國經濟數據和央行貨政等因素變化圍繞美元指數和美債收益率而波動。在即將公布的CPI有望持續回落的背景下，總體上多頭優勢相對更大驅動金價在支撐位1780美元/盎司(403元/克)上方有持續摸高的機會。

金融屬性利空邊際減弱，其工業需求在減碳背景下維持高位，但來自印度等低的實物投資需求有所減少，使白銀庫存出現見底回升，受到工業品價格走弱的拖累使白銀表現和出現錯位，總體上在23美元/盎司(國內銀價5100元/克)上方中樞逐步抬升。

【技術面】

COMEX黃金短期多根均線形成多頭排列，MACD紅柱擴散多頭力量增強，行情仍有上漲空間;白白銀的20日均線在23美元有支撐，上方25美元遇到阻力，MACD綠柱擴張價格短期承壓。

【資金面】

貴金屬價格反彈使金銀ETF持倉止跌后目前仍維持在階段低位未有顯著回升，散戶投資者對貴金屬的投資興趣改善有限，未來隨著上行趨勢進一步確定持倉有望逐步回升。

【操作建議】

金價在1780美元/盎司(403元/克)上方，多單繼續持有。

來源：曲合期貨