下游市場延續剛需采購 紙漿短期寬幅整蕩為主

【品種觀點】

本周港口累庫，內地累庫。紙漿外盤價格小幅下調，針葉漿、闊葉漿進口數量環比增加。下游需求清淡，延續剛需采購，部分原紙廠家臨近年底，陸續停機檢修，企業維持持中低位開工。建議關注國內主流港口到港情況及下游廠家需求。

【操作建議】

預計紙漿價格短期寬幅整蕩。

【利多因素】

本周下游成品紙企業需求偏弱,生活用紙產能利用率
43.6%，環比微幅波動;生活用紙產量 16.5 萬噸，環比上周增加 2.1%，雙膠紙產能利用率 66.8%，環比漲 1.0 個百分點;雙膠紙產量 19.0
萬噸，環比漲幅 1.6%。版紙產能利用率 67.1%，環比漲幅 2.3%;銅版紙產量 9.1 萬噸，環比增幅 3.4%。

12 月 30
日，海南金海漿紙業生產裝置于本月 28 日起進行年度檢修，預計檢修一個周。12 月 23 日報道，湖北麗邦紙業二期高速紙機生產線正式投產，擴能 2.5
萬噸。12 月 22 日，中順潔柔紙業股份有限公司高檔生活用紙項目6條生產線全部投產，年產5萬噸， 11 月 25 日報道，智利 Arauco 生產漂白桉木漿的
MAPA 項目將推遲至 12 月中旬開始運營，項目年產能 156 萬噸。

【利空因素】

本周中國紙漿主流港口樣本庫存量為 163.1 萬噸，較上期上漲 6.5
萬噸，環比上升 4.2%。生活用紙企業庫存天數 17.31 天，環比上周增加 0.2%。雙膠紙生產企業庫存 78.5 萬噸，環比漲幅
4.0%。銅版紙生產企業庫存 55.0 萬噸，環比增幅 1.9%。

12 月 27 日，智利 Arauco 公布 2023 年 1 月份報盤，銀星 920
美元/噸，較上輪下降 20 美元/噸。明星和金星因為生產問題，暫無量可供。12 月 13 日，巴西 Suzano 宣布 12 月桉木漿外盤，報價 820
美元/噸，較前一輪報盤下調了 40 美元/噸。

據海關總署數據顯示,中國 2022 年 11 月紙漿進口量為 249.3 萬噸,環比增漲 9.8%，同比下降
6.0%。1-11 月累計進口量 2680.1 萬噸，累計同比減少 3.5%。12 月 21 日，海關數據顯示，11 月漂白闊葉漿進口數量 107.4
萬噸，環比+10.6%，同比-13.4%。11 月漂白針葉漿進口數量 62.1 萬噸，環比+10.5%，同比 -11.9%。全年累計進口量 655.5
萬噸，同比-16.4%。

【風險因素】

人民幣匯率；價格波動；下游紙企開工；資金面情況。

來源：曲合期貨