產業鏈終端需求逐漸好轉 雙焦期貨仍存有上漲預期

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上一交易日，焦煤合約下跌，JM05合約下跌3.09%收于1770元/噸，J05合約下跌 1.66%收于 2583.5 元/噸。

焦煤：主產地煉焦煤現貨價格穩定運行，基差為正，現貨呈升水狀態。

供應端，洗煤廠開工率微降，原煤庫存增加、精煤庫存減少，下游采購積極，新增訂單較多，疫情放開感染人數上升影響生產暫時不利供應。進口方面，蒙古進口通關車數維持高位，澳煤進口有所突破，進口增加國內供給。煉焦煤綜合庫存自底部持續走高，分主體，獨立焦企庫存增加，鋼廠庫存增加，港口庫存下降。

需求端，焦鋼企業焦煤儲存仍存缺口，采購積極，階段性補庫需求支撐價格。

焦炭：產地焦企焦炭價格四輪提漲落地，基差為正，現貨呈升水狀態。

供應端，焦炭綜合庫存繼續下探，分主體，獨立焦企庫存上升，鋼廠庫存下降，港口庫存下降。平均噸焦利潤轉正，焦企煉焦開工率回升，煉焦積極性提升。

需求端，在宏觀政策利好的背景下，鋼廠開工穩定回升，短期受制于疫情放開的影響采購焦炭緩慢，然而對焦炭的整體實質性需求將繼續回升。

綜合來看，在宏觀政策利好的支持下，雙焦產業鏈終端需求逐漸好轉，需求已開始向實質性轉變，中上游雙焦庫存較低，也利于價格走高，另雙焦技術上仍處上行趨勢。總體判斷，預期雙焦期貨價格或許繼續上漲。

策略方面：輕倉做多。

來源：曲合期貨