生成虧損出現修復 乙二醇期價震蕩偏強

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方向：震蕩偏多

上周行情回顧：上周EG期價震蕩偏強，供需方面，港口庫存90.2萬噸，港口發貨不佳，但卸貨偏少，新增供應逐步落地，陜煤投產且開工高位，需求端，聚酯工廠開工負荷有下滑至66%附近，成品庫存去化明顯，終端開機大幅下滑，進入收尾階段，關注年前補庫時間點。

向上驅動：1.各工藝利潤虧損，虧損時間較長；2.港口去庫；

向下驅動：1.聚酯工廠負荷下滑明顯；2.織造開工大幅下滑；3.新增產能投放；

變量：庫存能否累積及終端補庫時間

風險提示：大幅波動風險

各工藝虧損有一定修復

? 利潤方面，近期由于油價及煤價下跌， 乙二醇虧損有一定修復，石腦油制利 潤目前虧損187美元/噸，國內一體化 煉廠虧損在1000元/噸附近；

? 煤化工裝置持續虧損，較前期有一定 好轉。

MEG負荷

? 國內總負荷63.03%（+3.73%），煤制負荷49.38%（+7.37%）；

? 煤化工方面，陜煤負荷提升，新杭能源負荷提升中。

港口庫存及到港

? 港口庫存90.2萬噸；

? 12.26-1.2，預報到港9.3萬噸，其中張家港4.9萬噸，太倉2.7萬噸。

【滌綸】

方向：震蕩偏強。

行情回顧：短纖現貨成交疲軟；滌紗與滌價格上調，紗廠負荷明顯下滑。滌綸短纖跟隨TA重心上移。

邏輯：

1.短纖行業現金流盈利，但處于近幾年低位；

2.紗廠負荷將繼續下滑，跟進乏力；

3.短纖工廠累庫預期下，減停產或增加。

變量：下游補庫力度。

風險提示：油價大幅下挫；短纖檢停延后。

滌綸短纖加工費

短纖基差

滌綸短纖與原料現貨價差

滌綸短纖與替代品價差

來源：曲合期貨