市場多空因素擾動不斷 煤焦寬幅震蕩運行

品種策略參考

時間周期說明：短期為一周以內、中期為兩周至一月

備注：

1.有夜盤的品種以夜盤收盤價為起始價格，無夜盤的品種以昨日收盤價為起始價格，當日日盤收盤 價為終點價格，計算漲跌幅度。

2.跌幅大于 1%為下跌，跌幅 0~1%為震蕩偏弱，漲幅 0~1%為震蕩偏強，漲幅大于 1%為上漲。

3.震蕩偏強/偏弱只針對日內觀點，短期和中期不做區分。?

品種：（JM）

日內觀點：震蕩偏弱

中期觀點：上漲

參考策略：觀望

核心邏輯：年底到來，部分完成全年生產目標的煤礦停產檢修，疊加國內迎來第一輪疫情高峰， 煤礦感染人數較多，焦煤產量有所收緊。而下游隨著四輪漲價落地，焦企扭虧為盈，對焦 煤采購好轉，支撐現貨價格高位企穩運行，不過期貨炒作預期為主，產業對影響不大。 數據方面，根據鋼聯統計，截至 12 月 28 日，全國 110 家洗煤廠日均精煤產量 62.13 萬噸，環比 增 2.95 萬噸；需求端，上周焦化廠焦炭日產合計 112.4 萬噸，環比增 0.73 萬噸，可見隨著焦化 利潤好轉，焦煤需求繼續改善。

總得來說，近期“疫情陣痛、澳煤放開”的利空預期和“地產 復蘇”的需求利多預期互相博弈，市場觀望情緒較強，合約寬幅震蕩運行，操作上建議短線為主。?

品種：焦炭（J）

日內觀點：震蕩偏弱

中期觀點：上漲?

參考策略：觀望

核心邏輯：明年經濟改善帶動需求回暖的預期仍存，不過目前黑色系終端需求依然疲弱，且防疫 放開需先經歷大規模感染的陣痛期，市場樂觀情緒有所降溫，多空博弈加劇，焦炭期價寬幅震 蕩。另外，近期市場炒作澳煤放開預期，成本端壓力使得合約高位回落。從基本面來 看，近期焦炭供強需弱，基本面依然較差。根據鋼聯統計，截至12月23日，焦化廠焦炭日產112.4萬噸，環比增 0.73 萬噸；247 家鋼廠鐵水日產221.95萬噸，環比減 0.93萬噸。

整體來看，近期煤焦市場多空因素擾動不斷，成本端利空和需求端利多互相博弈，市場分歧加大，主力合約重心下移后開始寬幅震蕩運行，建議暫時觀望，同時關注政策端調控黑色系原料價格的風險。

來源：曲合期貨