V整體需求未見明顯回暖 PVC后市仍有繼續走高預期

【PVC】

上一交易日，合約平收，現貨跟漲，基差走弱。上周盤面如我們前期觀點所說開始在宏觀利好出盡后重回基本面盤面開始呈現下跌態勢，基本面來看中期整體偏弱，上方受到后市累庫以及進口成本壓制，建議空單持有，階段性止盈關注6100點附近，沖高適當加倉。供應端上周延續小幅走高趨勢，后市仍有繼續走高預期，且明年上半年投產壓力仍存。

需求端地產銷售回暖仍需繼續觀察，V整體需求未見明顯回暖，隨著假期臨近整體訂單偏弱，開工同比偏低，成交預計將放緩。

庫存方面，上游廠家環比走高，社庫同比高位。成本利潤方面，外購電石企業利潤小幅修復，山東一體化裝置盈虧線附近。

華東地區電石法五型主流價格區間在6250-6350區間，乙烯法市場僵持暫穩在6450-6600區間送到。

隆眾數據顯示，本周PVC生產企業產能利用率環比增2.81%在74.66%，同比增加1.11%;其中電石法環比增2.61%在73.83%，同比減少4.08%，乙烯法環比增加3.51%在77.54%，同比增19.49%。截至2022年12月23日，中國PVC生產企業廠庫庫存可產天數在6.3天，環比增加0.2天。國內PVC生產企業供應量增加，個別區域企業發運緊張，廠庫庫存環比增加。

策略方面：建議逢高適當加倉空單。

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上一交易日，乙二醇2305主力合約上漲，漲幅0.26%，華東市場現貨價為4030元/噸，基差率為-3.40%，日內本周及下周現貨基在05合約貼水125-140元/噸附近。

供應方面，乙二醇整體開工負荷在59.14%(較上期上升3.14%)，其中煤制乙二醇開工負荷在41.63%(較上期上升3.07%)，內蒙古一套40萬噸/年的合成氣制MEG裝置計劃2023年3月附近停車檢修，預計檢修時長在一個月左右。受極寒天氣影響，美國部分乙二醇裝置臨時停車，包括樂天、陶氏、sasol、indorama、shell等，涉及產能較大。

需求方面，聚酯負荷降至67%，湖州一工廠40萬噸聚酯裝置今日停車檢修，目前已停止投料，重啟時間待定，該裝置主要配套生產滌綸長絲和聚酯切片。

庫存方面，華東主港地區MEG港口庫存約90.2萬噸附近，環比上期下降7.8萬噸，2022年12月26-2023年1月2日，MEG華東主港到港預計9.3萬噸，環比減少1.8萬噸，12月27日張家港某主流庫區MEG發貨量在4900噸附近，太倉兩主流庫區MEG發貨量在3400噸附近，發貨量偏低。

整體來看，乙二醇近期盤面小幅反彈，主要由于港口天氣影響，庫存去化明顯，但是仍存在供應過剩的情況，近期下游工廠有陸續放假，開工下降，短期震蕩偏弱運行，建議逢高滾動做空。

策略方面：建議逢高滾動做空，注意倉位控制。

來源：曲合期貨