企業維持持中低位開工 預計紙漿價格寬幅整蕩

【品種觀點】

本周港口大幅去庫，生活用紙庫存繼續承壓，文化用紙雙膠紙累庫，版紙小幅去庫。紙漿外盤價格小幅下調，東北及山東地區針葉漿價格針窄幅上調。漂白針葉漿、闊葉漿進口數量環比增加。下游需求偏弱，延續剛需采購，部分出版社訂單跟進不足。企業維持持中低位開工。疫情影響，多地發運不暢。建議關注國內主流港口到港情況及下游廠家需求。

【操作建議】

預計紙漿價格寬幅整蕩

【利多因素】

本周中國紙漿主流港口樣本庫存量為161.5萬噸，較上期下降14.8萬噸，環比下降8.4%。銅版紙生產企業庫存53.6萬噸，環比降幅0.7%，春節訂單及出版封面用紙支撐，出口貿易活躍度較高，一定程度緩解市場供應壓力。

12月23日報道，湖北麗邦紙業二期高速紙機生產線正式投產，擴能2.5萬噸。

12月22日，中順潔柔紙業股份有限公司高檔生活用紙項目6條生產線全部投產，年產5萬噸。

11月25日報道，智利Arauco生產漂白桉木漿的MAPA項目將推遲至12月中旬開始運營，項目年產能156萬噸。

【利空因素】

本周下游成品紙企業需求偏弱，生活用紙生活用紙開工率43.6%，環比上周-0.5%，產量16.4萬噸，環比上周-1.2%。雙膠紙產能利用率68.7%，環比-1.2%，雙膠紙產量19.6萬噸，環比-1.5%。雙膠紙生產企業庫存73.6萬噸，環比漲幅1.0%。銅版紙產能利用率63.7%，環比-4.9%;產量8.6萬噸，環比-7.5%。

12月13日，巴西Suzano宣布12月桉木漿外盤，報價820美元/噸，較前一輪報盤下調了40美元/噸。

12月27日，智利Arauco公布2023年1月份報盤，銀星920美元/噸，較上輪下降20美元/噸。明星和金星因為生產問題，暫無量可供。

據海關總署數據顯示，中國2022年11月紙漿進口量為249.3萬噸，環比增漲9.8%，同比下降6.0%。1-11月累計進口量2680.1萬噸，累計同比減少3.5%。

12月21日，海關數據顯示，11月漂白闊葉漿進口數量107.4萬噸，環比+10.6%，同比-13.4%。11月漂白針葉漿進口數量62.1萬噸，環比+10.5%，同比-11.9%。全年累計進口量655.5萬噸，同比-16.4%。

【風險因素】

人民幣匯率;價格波動;下游紙企開工;資金面情況。

來源：曲合期貨