大豆壓榨利潤轉負 年前大豆保持震蕩偏空

【內容提要】

國內期貨方面，豆二合約收盤價變動2.6%至5137元/噸，收盤價變動4.39%至8794元/噸，收盤價變動1.06%至3893元/噸。豆類價格有所反彈。

現貨方面，美西大豆CNF價662.98美元/噸，巴西豆CNF價653.75美元/噸，阿根廷豆CNF價611美元/噸。

大豆方面，港口庫存持續回升，國內供應逐漸寬松，南美天氣仍為市場關注重點。阿根廷核心種植區播種進度落后，未來將迎來本季首次充沛降水，對阿根廷的產量擔憂有一定的緩解作用，但是阿根廷仍然面臨干旱困擾。目前豆二合約跟隨美豆走勢，但整體弱于外盤，壓榨利潤轉負對大豆實際采購形成影響，疊加下游需求走弱，年前大豆保持震蕩偏空。

受需求偏弱影響，大豆壓榨利潤轉負。目前豆油價格有所回升，下游需求有所好轉，但是疫情高峰期內難以出現明顯改善，謹慎看待下游需求恢復情況。可關注明年一季度后線下消費恢復情況。

豆粕方面，成本支撐豆粕價格，養殖利潤下滑影響整體飼料需求。養殖利潤轉負，豬肉市場價也出現下跌趨勢，出欄加快，但是隨這天氣轉冷，生豬腌臘與兩節需求在一定程度上提振生豬價格，養殖業年底出欄將提振豆粕需求，大豆成本與養殖業存量為豆粕提供底層支撐，整體維持震蕩走勢。

大豆：未來一季度偏空運行;

豆粕：未來一季度維持震蕩走勢;

豆油：維持震蕩走勢。

【風險因素】

南美天氣;疫情情況;節日需求超預期。

【1.行情與現貨價格回顧】

【2.基本面情況】

來源：曲合期貨