終端實際需求疲弱 低庫存對銅價形成一定支撐

周一2302合約震蕩上行，上漲0.89%報收于66010元/噸;2302合約走勢出現同樣波動，上漲0.87%報收于58900元/噸。LME處于圣誕節休市期間，暫停交易。周一上海電解現貨對當月2301合約報于升水150元/噸-升水350元/噸，均價升水250元/噸，較上周大幅回落。

臨近年末，受疫情反彈影響，部分工廠提前放假，下游需求萎縮，導致現貨升水下降。另外，年末冶煉廠有清庫的需要，發貨量增加，近期銅庫存有小幅增加，周末全國主流地區銅庫存增加0.35萬噸至7.97萬噸，總庫存依然低于去年同期的8.60萬噸的水平。

宏觀方面：歐洲央行鷹派成員，荷蘭央行行長表示：緊縮周期進入“下半場”，將繼續快速加息。日本央行行長重申：沒有想退出超級寬松政策。國家衛健委：將新冠肺炎更名為新型冠狀病毒感染，1月8日起實施“乙類乙管”;取消來華人員入境后全員核酸檢測和集中隔離。中辦、國辦印發通知：做好2023年元旦、春節期間有關工作，確保疫情防控措施調整轉段平穩有序。

行業方面：全球最大的銅生產商智利Codelco上周五表示，該公司將推出一項緊縮計劃，旨在提高其短期和中期收益，并在2027年前優化生產和投資。由于價格下跌和礦石品位下降，這家國有礦商在10月份下調了2022/23年度的產量目標，并表示其較低的產量水平將持續幾年。該公司預計2022年銅產量在143.5萬噸至146.5萬噸之間，低于此前預測的149萬噸至151萬噸。疊加近期的第一量子旗下的重要礦山Cobre被巴拿馬政府下令暫停運營，以及秘魯再次出現大規模群眾抗議導致LasBambas可能面臨減產，南美銅礦干擾事件頻發，潛在供應擾動不能忽視。

當前海外礦端供應出現擾動對銅價有所提振，國內年末臨近疊加疫情沖擊，終端實際需求疲弱，周末庫存雖有小幅增加但處于歷史低位，低庫存對銅價形成一定支撐。銅價上有支撐，上有壓力，預計短期將維持震蕩格局。

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來源：曲合期貨