終端提前放假 MEG承壓下行

今日大宗商品市場整體氛圍偏弱，供需過剩壓力下MEG增倉大跌。盤中MEG主力合約EG05跌幅3%以上，增倉近5萬手。

新裝置投產超預期，12月至來年2月累庫壓力較大

MEG基本面現實和預期均較弱。1.四季度以來MEG新裝置投產集中。繼陜煤180萬噸煤制MEG新裝置穩定運行后，盛虹100萬噸一體化裝置投產并運行穩定，年初仍有盛虹100萬噸和海南煉化80萬噸一體化裝置投產；2.MEG開工率近期回升明顯。除新裝置投產外，部分前期停車煤化工重啟。截至12月22日，中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在59.14%（較上期上升3.14%），其中煤制乙二醇開工負荷在41.63%（較上期上升3.07%）；3.港口庫存存持續累庫壓力。下游聚酯負荷降至67%低位，去年同期聚酯負荷84.7%，導致近期MEG港口發貨偏少，盡管近期到港預期偏少，但MEG港口庫存仍有持續累庫壓力。MEG平衡表來看，預計12-2月MEG累庫在80萬噸偏上，春節期間下游開工仍有下降預期，不排除期間MEG港口脹庫現象出現。

終端因陽性工人增加提前停車放假，需求降幅超預期

國內疫情防控放開以來，各地陽性快速增加，終端工人陽性問題導致的到崗率嚴重不足。據悉，江浙下游各基地工人陽率已超一半，生產維持困難，被迫提前放假或降負運轉。本周江浙終端開工快速下降，昨日環比上周五，加彈、織造、印染分別下降13%、18%、24%，預計今日加彈、織造、印染綜合開機率還將繼續下降。

展望后市，新裝置投產以來MEG供應偏高，且下游聚酯負荷仍在下降，終端陽性工人增加，開始大面積停車放假，負反饋再次開啟，預計12-2月MEG累庫在80萬噸偏上，春節期間下游開工仍有下降預期，不排除期間MEG港口脹庫現象出現，因此MEG價格將繼續承壓。EG05逢高滾動做空，關注前低附近支撐，節奏上關注商品市場情緒的共振；EG5-9逢高反套為主。

?來源：期貨日報