周內現貨升水持續堅挺 銅價有高位回落可能性

【期貨】

周五夜盤滬2301合約開于65410元/噸，夜盤維持震蕩，白盤午后價格探底回升。收盤價65060元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。

【現貨】

今日1#電解現貨對當月2301合約報于升水450元/噸升水570元/噸，均價升水510元/噸，較昨日上漲20元/噸。平水銅成交價格65600~65830元/噸，升水銅成交價格65700~65900元/噸。后續國產到貨量有限，進口銅清關入庫貨源偏緊，盡管進口比價有所恢復，進口窗口也難見打開，預計周內現貨升水持續堅挺。

【綜合分析】

宏觀：美聯儲公布最新利率決議。委員們一致同意加息50個基點至4.25%-4.5%區間，并稱持續加息可能是適當的，確信通脹持續下降之前，不考慮降息；全線上調未來通脹預測，全線上調未來利率水平，將終端利率上修至5.1%，下調明后兩年GDP增速預期，預計美國明年GDP增速僅為0.5%。

供應端：秘魯LasBambas銅礦因為抗議活動影響運輸，可能會影響今后的產量。11月24日江西銅業、中國銅業、銅陵有色和金川集團與Freeport敲定2023年銅精礦長單加工費Benchmark為88美元/噸與8.8美分/磅，創2017年以來新高。國內精煉銅產量同比高增速。進口銅砂，精煉銅、銅材維持10月份有所回落，國內整體精煉銅供應維持穩定。

需求端：上周SMM調研了國內主要大中型銅桿企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率約為67.98%，較上周回升1.35個百分點。開工率回升主因樣本中某大型銅桿廠年末追趕任務加快生產節奏，且下游漆包線端口對于銅桿的需求環比增量所致。

【操作建議】

美聯儲加息轉向交易預期已經落地加上目前國內疫情向高峰期驅向，對整體需求料構成負面沖擊，價格有高位回落的可能性。區間64000-68000。

【風險提示】

1、俄烏沖突超預期；2、宏觀預期變化。

本日行業要聞：

1、據2022年第三季度全球銅礦公司產量報告顯示,排名全球產量前十的銅礦公司分別如下圖所示,其中 Freeport-McMoRan三季度產量取代Codelco躍居榜首Freeport-McMoRan是第三季度全球最大的銅礦公司，其歸屬銅產量達到38.2萬噸。智利礦業巨頭Codelco是第三季度全球第二大銅礦公司。?

來源：曲合期貨