疫情再度惡化影響需求 日內銅價V型反轉收跌

核心觀點

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合約整體震蕩下行，午后小幅反彈。基差回落，月差持穩。 短期海外宏觀利好兌現，美元反彈，抑制有色。基本面上，當前礦端 維持寬松，SMM 錠 11 月產量超出月中預期，預計 12 月持續回升。 上周 Mysteel 樣本鍍鋅廠產量高位持穩。上周鋅錠社庫低位持穩。

宏觀利好出盡后，供給改善驅動鋅價下行，可順勢做空，技術上關注 23300-23400 一線支撐。

建議：空單持有

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合約夜盤偏弱震蕩，日內 V 型反轉，小幅收跌。走勢在有色板塊中偏強。基差收窄，月差小幅走闊。短期海外宏觀利好兌現， 美元反彈，抑制有色。國內疫情再度惡化，對當下需求或有影響，但整體預期樂觀，庫存持穩。

技術面上來看，若價持續下跌，在64000- 64200有支撐，在月差走弱的背景下，可換月至2302合約多單持有， 長期宏觀利好驅動銅價上行邏輯不變。

建議：多單持有

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合約夜盤震蕩下行，日內保持震蕩，尾盤沖高回落。基差走弱，月差持穩。當前屬于外強內弱，倫帶動滬鎳上行。產業上 20 萬以上的鎳價使下游替代消費明顯。

技術面上，在今年6月反彈高點附近盤面反應有一定壓力，且每月交割期后有大幅回落風險，可順勢做空。

建議：逢高做空

1、產業動態

? 銅 12 月 19 日，Mysteel 電解銅社庫為 9.56 萬噸，較上周四去庫 1.35 萬噸， 較上周一去庫 0.08 萬噸。

? 鋅 12 月 19 日，Mysteel 鋅錠社庫為 4.14 萬噸，較上周四去庫 0.05 萬噸，較 上周一去庫 0.10 萬噸。

? 鎳 12 月 19 日 Mysteel 報道，美國對俄羅斯個人和實體實施新一輪制裁：“鎳 王”波塔寧在列！

2、現貨價格表

3、相關圖表

? 鋅

? 銅

? 鎳

來源：曲合期貨