原油擺脫前期弱勢 宏觀壓力再顯鋅價震蕩下行

期貨市場熱度表：

注：色塊面積由合約成交量確定，顏色由合約漲跌幅確定

市場綜述：

12月20日，國內期貨主力合約跌多漲少。、跌超4%，、跌超3%，、、、跌超2%，、跌近2%；漲幅方面，漲近4%，漲近3%，SC、漲超1%。?

今日熱點品種評析：

原油：

今日原油價格擺脫前期弱勢，呈現出震蕩反彈的跡象。對于燃料油而言，如果油價能夠持續反彈，相對于高硫燃，低硫燃油或具備更高的價格彈性。

原因分析為低硫油的現實基本面相對偏緊，疊加期貨倉單量極低，上方阻力較小。而對于FU 而言，當下市場整體仍較為過剩，供應壓力還未緩解，且期貨注冊倉單較多，雖然今日高硫價格隨油價獲得支撐，但高硫油基本面離大幅改善的還需要較長的周期，短期而言，壓力繼續存在而潛在利好因素還未開始兌現，建議觀望為主，等待市場企穩。

滬：

今日鋅價下跌2.05%，報收于23445元/噸，減倉490手。

宏觀上，鮑威爾本周再掀“鷹風”，施壓有色金屬。此外，歐洲天然氣期貨下跌6%，拖累鋅價震蕩下行。

國內供應上，11月中下旬四川部分冶煉廠因環保而接受檢查被迫停產的問題已經得到解決，現在均恢復正常；國內疫情政策不斷優化，交通受阻問題逐步改善，供應偏緊問題得到緩解。海外供應端，Nyrstar此前宣布的重啟Budel冶煉廠部分產能計劃，現在因市場不穩定性暫時得到擱置，海外供應仍然偏緊。

需求上，“地產政策”再吹暖風，需關注后續刺激程度；年近年末，疊加疫情在國內多點擴散，市場消費情緒持續低迷，需求端難改乏力。

庫存端，國內庫存上周累庫趨勢較大，逾10%，國外LME庫存呈微弱去庫趨勢。

整體而言，宏觀壓力再顯，有色金屬承壓，疊加中長期受需求疲軟影響，供應或小幅過剩，鋅價偏弱震蕩，建議適時沽空。

熱點新聞：

銀保監會首席檢查官王朝弟：今年以來，銀保監會持續推動穩經濟一攬子措施和接續政策落地見效，全力支持穩住宏觀經濟大盤，加大對實體經濟支持力度，取得積極成效;明年將堅持穩字當頭，將穩中求進總基調貫穿于金融工作各方面，引導銀行保險機構切實擔負起新時代金融職責使命，堅定不移走好中國特色金融發展之路，為全面建設社會主義現代化國家開好局起好步，提供強有力的金融支撐。

海關總署：圍繞更好統籌疫情防控和經濟社會發展，優化調整口岸疫情防控措施，積極推進邊境陸路口岸有序復開，大力協調保障各類口岸通關順暢，守住外防輸入防線的同時便利國際經貿往來;圍繞更好統籌經濟質的有效提升和量的合理增長，促進擴大優勢產品出口，多措并舉支持企業搶訂單、拓市場，提高競爭力和附加值，繼續發揮出口對經濟的支撐作用;完善常態化監管措施，支持跨境電商、海外倉、市場采購等新業態發展，培育外貿發展新動能。

交通運輸部：12月19日，全國貨運物流有序運行，其中國家鐵路貨運繼續保持高位運行，運輸貨物1082.3萬噸，環比增長0.40%;郵政快遞攬收量約2.67億件，環比增長2.3%;投遞量約2.85億件，環比增長1.1%。

中汽協：11月自主乘用車市場占有率延續了不斷提升態勢，本月份額繼續超過50%，累計份額接近50%，占有率較上月提升1.2個百分點，比上年同期提升7.6個百分點;今年前11個月，自主品牌乘用車共銷售1047.9萬輛，同比增長24.2%，占乘用車銷售總量的49.2%，占有率比上年同期提升5個百分點。

韓國央行：預計消費者通貨膨脹將在5%左右徘徊一段時間后將逐漸放緩;有必要繼續實行以價格為中心的政策;將監控加息帶來的意外副作用;物價可能會超過2%的目標水平。

日本央行行長黑田東彥：日本市場受到了海外市場波動的沖擊;(債券)市場功能正在下降;預計明年下半年CPI增速將放緩;如有必要，將毫不猶豫地進一步放松貨幣政策;寬松政策帶來了非通縮環境;仍然相信政策的效果大于副作用。

日本央行剛宣布，將把10年期日本國債收益率波動區間從目前正負0.25個百分點擴大至正負0.5個百分點。三菱UFJ摩根士丹利證券策略師表示，此舉是“退出寬松貨幣政策一小步”。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲明年2月加息25個基點至4.50%-4.75%區間的概率為66%，加息50個基點的概率為34%;到明年3月累計加息25個基點的概率為25.1%，累計加息50個基點的概率為53.8%，累計加息75個基點的概率為21.1%。

來源：曲合期貨