鋁價缺乏向上動力 鋅價短期或高位震蕩

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邏輯分析：今日(12月19日)銅價下跌0.53%。

宏觀上，美聯儲加息預期反復，12月議息會議加息50bp,符合市場預期，但鮑威爾表示將繼續加息直至限制性區域。供應上，海外礦端開始放量，國內外精銅產量開始上升。但近期國內疫情開始擴散，需警惕對煉廠開工以及物流等限制。需求上，現進入季節性淡季，疊加疫情影響，預計國內需求將繼續偏弱運行。庫存上，庫存邊際變化未形成趨勢，整體處于低位。預計銅價震蕩偏弱。

操作建議：謹慎觀望

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邏輯分析：今日(12月19日)鋁價下挫逾1%。

宏觀上，美聯儲偏鷹派議息會議施壓鋁價。供給上，貴州限電風波再起，擾動鋁廠供應，其他地區整體復產節奏較好，需持續關注電解鋁減產復產進程。需求上，現進入季節性淡季，疊加疫情影響，預計國內需求將轉弱。庫存上，庫存持續處于低位，對鋁價有一定支撐。預計鋁價缺乏向上動力，短期建議觀望。

操作建議：短期建議謹慎觀望，中期逢高沽空。

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邏輯分析：今日(12月19日)滬下挫1.94%。

國內供應上，11月中下旬四川部分冶煉廠因環保而接受檢查被迫停產的問題已經得到解決，現在均恢復正常；國內疫情政策不斷優化，交通受阻問題逐步改善，供應偏緊問題得到緩解。海外供應端，Nyrstar此前宣布的重啟Budel冶煉廠部分產能計劃，現在因市場不穩定性暫時得到擱置，海外供應仍然偏緊。需求上，“地產政策”再吹暖風，需關注后續刺激程度；年近年末，市場消費需求低迷，需求端乏力難改。

整體而言，國內地產政策穩定發力，鋅價短期或高位震蕩，但中長期受需求疲軟影響，供應或小幅過剩，鋅價或高位回調，建議適時沽空。

操作建議：擇機沽空

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邏輯分析：今日(12月19日)鎳價下跌1.81%。

前期上漲主因現鎳庫存太低，疊加近期國內疫情防控措施持續優化，短期有假突破跡象。供應上，菲律賓雨季已至，礦端偏緊；印尼NPI、濕法中間品等放量不及預期，新增產能釋放預期或延遲至年底，遠期過剩壓力仍較大。需求上，貿易端補庫力度趨弱，新能源汽車表現較好。庫存上，全球精煉鎳顯性庫存仍處于歷史低位，但存在大量隱性庫存可能性，需持續關注庫存量變化。

整體而言，精煉鎳供需短期與中期預期差較大，疊加LME流動性較差，且宏觀情緒反復，鎳價短期或延續寬幅震蕩格局，但中期下行趨勢不改，政策角度繼續關注印尼動態。

操作建議：逢高沽空

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來源：曲合期貨