供需兩弱有所好轉 PTA價格跟隨油價震蕩運行

核心觀點

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今日(12月19日)合約PTA2305最終收盤于5300元/噸，較上一交易日收盤價下跌52元/噸，整體變化幅度為0.97%。

基差來看，今日PTA現貨基差參考2301合約升水85-90自提。

上游來看，因泄露導致美加邊境日輸油量為60萬桶的Keystone管道系統被關閉，引發近期油價反彈，但后期如果重啟，其支撐作用將有所轉弱。此外，歐美繼續加息步伐使得全球經濟衰退風險增加，油價或仍將維持弱勢運行。

PX方面，隨著盛虹石化以及東營威聯的投產，PX市場供應開始增加，PXN價差逐步收縮，未來PX在成本端的支撐作用開始減弱。周五PX價格較上一交易日上漲14美元/噸，收于945美元/噸CFR中國。折算PTA現貨加工費約為449元/噸，盤面加工利潤為371元/噸。

下游來看，周五江浙地區聚酯市場報價延續上漲，聚酯產銷表現清淡。具體來看，滌綸長絲產銷為45%，滌綸產銷為70%。

供需結構來看，近期PTA裝置檢修降負增多，開工率維持低位，供應量短期出現下降。而中長期隨著新裝置的逐步投放，供應端壓力依然較大。需求端聚酯各品種利潤在近期開啟修復，同時庫存量環比持續下降，但絕對庫存量同比依然處于高位狀態。終端織造近期開工有所回升，臨近年底尾單增加，訂單需求小幅好轉。

短期內PTA供需結構雖仍呈現供需兩弱格局，但環比有所好轉，預計PTA價格近期或將跟隨油價呈現震蕩運行。

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今日(12月19日)合約2305最后收盤于4120元/噸，較上一交易日收盤價下跌93元/噸，整體變化幅度為2.21%。

基差來看，張家港乙二醇市場現貨基差商談價為貼水01合約10-15元/噸。

供應端來看，新裝置投產下，乙二醇供給壓力再度回升。

進口方面，海外檢修維持高位，預計12月進口難有增長。需求端聚酯各品種利潤在近期開啟修復，同時庫存量環比持續下降，但絕對庫存量同比依然處于高位狀態。終端織造近期開工有所回升，臨近年底尾單增加，訂單需求小幅好轉。

綜合來看，短期油價再度轉弱，同時乙二醇自身供需結構依然偏弱下，預計價格短期或有反彈，但中長期仍將承壓運行。

1、產業動態

? PTA：嘉通能源 250 萬噸 PTA 新裝置準備投料試車。

2、產業鏈概況

來源：曲合期貨