中短期油脂走勢分化為主 棕櫚油弱勢震蕩

油脂：

【品種觀點】

印尼計劃推出B35馬盤抗跌，棕櫚油進入季節性減產周期，國內庫存處于歷史低位，國內棕櫚油持續壘庫，國內豆菜油現貨基差堅挺，棕櫚油現貨出現負基差，餐飲消費數據慘淡，中短期油脂分化走勢為主震蕩加劇，長線看跌思路不變。

【操作建議】

中短期油脂走勢分化為主，中期振蕩加劇，長線保持空頭思路。Y2305合約壓力位9100，支撐位8350;P2305合約壓力位8350，支撐位7550;OI2301合約壓力位10360，支撐位9950.

【現貨情況】

截止到12月19日，張家港現貨均價9470元/噸，環比下跌70元/噸;基差1002元/噸，環比下跌2元/噸;廣東棕櫚油現貨均價7700元/噸，環比上漲50元/噸，基差-66元/噸，環比上漲116元/噸;江蘇地區菜籽油現貨價格12560元/噸，環比下跌150元/噸，基差2488元/噸，環比上漲4元/噸。

【利多因素】

印尼計劃實施B35政策提高生物柴油摻混率。

【利空因素】

截止到12月16日，國內三大食用油庫存總量為185.66萬噸，周度增加1.44萬噸，國內豆油庫存為77.53萬噸，周度增加0.60萬噸，食用棕油庫存為92.53萬噸，周度增加2.02萬噸，菜油庫存為15.61萬噸，周度下降1.17萬噸。船運調查機構的數據顯示，12月1-15日馬來西亞棕櫚油出口環比降低4%到9%。

【風險因素】

國際、美元。

雙粕：

【品種觀點】

阿根廷迎來降雨，美豆承壓，國內價格下跌，市場擔憂后續補欄，遠期進口大豆榨利有所回升，市場預期后續進口大豆有望增加，國內庫存較前期有較大幅度回升，油廠開機率回升，壓榨量升至200萬噸以上，豆粕現貨基差止跌回升，期貨盤面豆粕價格依舊處于貼水狀態，下跌空間有限，關注后續買入時機。

【操作建議】

雙粕2305合約逐步布局多單，遠月豆粕2305合約關注3630一線支撐，菜粕2305合約關注2910一線支撐。

【現貨情況】

截止12月19日，豆粕現貨報價4650元/噸，環比下跌89元/噸，成交13.59萬噸;基差報價4585元/噸，環比下跌112元/噸，成交4.1萬噸。合約基差956元/噸，環比上漲478元/噸。

【利多因素】

截止到12月16日，國內進口大豆庫存總量為443.2萬噸，較上周的462.4萬噸減少19.2萬噸;國內豆粕庫存量為40.4萬噸，較上周的30.0萬噸增加10.4萬噸;國內進口壓榨菜粕庫存量為2.2萬噸，較上周的2.3萬噸減少0.1萬噸;國內進口庫存總量為27.5萬噸，較上周的34.6萬噸減少7.1萬噸。

【利空因素】

截至2022年12月13日的一周，阿根廷2022/23年度大豆種植進度達到50.6%，高于一周前的37.1%，比去年同期低了14.2%。

【風險因素】

國際原油、美元。

來源：曲合期貨