乙二醇需求端小幅改善 市場信心增加

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上周五，合約2301延續上漲，漲幅0.29%，乙二醇2305合約漲幅0.19%，華東市場現貨價為4051元/噸，基差率為-4%。

供應方面，上周乙二醇整體開工負荷在56.00%(較上期下降0.12%)，其中煤制乙二醇開工負荷在38.56%(較上期下降0.77%)，負荷環比小幅下降，陜西榆林化學180萬噸裝置負荷適度下調;鎮海煉化65+80兩套裝置負荷小幅下降;內蒙古一套30萬噸/年的合成氣制MEG裝置計劃重啟。

需求方面，聚酯負荷降至68.1%，防疫政策放松下終端市場訂單情況增加，聚酯產銷環比好轉。

庫存方面，上周華東主港地區MEG港口庫存約96.1萬噸附近，環比上期增加7.3萬噸，預到港13.7萬噸，環比減少8.4萬噸，上周一至周五港口發貨量中性，預計本周港口庫存或小幅去化，具體情況視天氣等因素影響。

整體來看，乙二醇需求端小幅改善，市場信心增加，長絲工廠產銷良好，去庫較為顯著，個別工廠減產動作放緩，使得聚酯及原料品種持續反彈上漲，臨近交割月，盤面減倉，乙二醇價格較為堅挺，但是乙二醇庫存方面存在較大不確定性，目前仍以震蕩偏弱為主，市場反彈高度仍需謹慎對待，利潤修復及宏觀情緒釋放后，乙二醇中期仍存在供應過剩，移倉換月結束以及利潤得到修復后市場大概率將重回基本面，上方承壓較為明顯，建議逢高滾動做空。

策略方面：建議逢高滾動做空，注意倉位控制。

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上周五，PTA2305合約上漲，漲幅2.29%，華東市場現貨價為5420元/噸，基差率為1.26%，聚酯工廠買盤積極，日內成交放量，基差走低。

供應方面，亞東重啟，但獨山能源、逸盛海南等PTA裝置下調負荷，上周四PTA負荷降至63.7%，新裝置山東威聯PTA裝置一條線投料，已出合格品。

需求端方面，受防疫政策優化影響，下游聚酯產品產銷好轉，庫存去化明顯，使得供需惡化程度有所緩解，但是改善力度有限，江浙滌絲產銷整體依舊偏弱。

成本端方面，PTA內盤加工差為397.94元/噸，PX開工率為72.9%，小幅上漲，山東東營威聯化學二期100萬噸PX裝置12月將有產量貢獻;廣東石化260萬噸計劃在12月底或者1月投產，持續關注投產進程。

綜上，近期PTA企業加工費持續回落，并且需求端邊際改善，促使短期PTA價格多日反彈上漲，預計短期市場延續反彈走勢，但是上漲高度仍需謹慎對待，關注自下而上反饋，上方關注5450點壓力位，建議區間操作為主，關注成本端變動，注意止損。

策略方面：建議區間操作為主。

來源：曲合期貨