下游主動冬儲有所增加 雙焦價格存在支撐

本周鋼廠鐵水產量小幅增加，鋼廠庫存環比增長2.64%;焦化廠焦炭產量增加6.01%，庫存減少5.82%，鋼廠開始補庫，焦企生產的焦炭供不應求，對價格有支撐。本周礦山企業和港口的庫存大幅減少，而鋼廠和焦企焦煤庫存有所增加，下游補庫，增加采購，對價格存在支撐。本周鋼材的表觀需求較上周增加33.17，預期下周需求依舊偏強運行，下游仍存在對焦煤焦炭的補庫需求。

焦炭需求：

疫情放開，經濟進入復蘇周期，在地產三支箭的推動下終端需求逐漸好轉，下游貿易商對年后行情逐漸變得樂觀，前期的被動冬儲逐漸向主導冬儲轉變，對鋼材的需求預期有所提升，本周鋼廠鐵水產量有所增加，表觀需求依舊較好，下周仍有增產預期，對焦炭有補庫預期，焦炭需求預期增加。

焦炭供給：

本周受下游需求的帶動，焦炭產量有了大幅提升。目前表觀需求依舊較好，下周需求延續，預期焦炭供給也持續增加，本周焦炭供給增加的情況下，呈現了供不應求的局面，供給趨緊的局面下周預期延續。

焦炭庫存：

冬儲臨近，下游開始原料補庫，本周在焦企增產的情況下出現去庫，說明近期需求強于供給，目前來看，表觀需求依舊偏強，下周延續去庫的可能性較大，依舊是需求強于供給，且焦炭庫存同比處在歷史低位， 對價格仍存在支撐。

焦煤供給：

接近年末，煤礦多有減產，國內供給有趨緊預期，蒙煤進口維持高位，甘其毛都口岸通車量達到845車，短期供給維穩。需求端下游鋼廠補庫需求增加，焦炭庫存低位，焦炭增產進而增加焦煤的需求，焦煤需求略大于供給，對價格有支撐作用。

焦煤庫存：

焦煤庫存出現拐點后呈增長趨勢，短期蒙煤進口趨于增長，國內供給短期穩定，年底或有減產預期，供給短期趨增。需求端近期受下游冬儲需求的帶動，焦煤庫存從上游向下游轉移，后期隨著年底煤礦減產增加，供給方或壓力增加，庫存短期維穩或略增。

未來展望：

宏觀情緒好轉，下游主動冬儲有所增加，需求的帶動下，下游開始補庫，本周焦煤礦山企業和港口去庫，而下游鋼廠和焦企小幅累庫，表觀需求依舊偏強，下周鋼廠仍有增產預期。焦企在焦炭大幅增產的情況下仍出現去庫，說明下游需求偏強，目前總體呈現需求大于供給的局面，建議雙焦多頭參與。

來源：曲合期貨