玻璃期貨價格難有持續大漲 預計將震蕩筑底

【：供應下降至相對低位，價格或震蕩筑底】

1.核心邏輯：生產企業放水冷修下降至相對低位，需求在保交樓政策下或有所提振，整體來看庫存或難繼續在高位累庫。另一方面目前庫存仍然較高，終端訂單環比有所回升但同比明顯走弱，價格難有持續大漲，預計將震蕩筑底。

2.操作建議：區間操作為主。

3.風險因素：地產需求表現弱于預期。

4.背景分析：

周五玻璃期價偏弱，01合約夜盤收報1470元/噸，05合約夜盤收報1562元/噸。中央經濟工作會議在北京舉行。會議提出，要著力穩增長穩就業穩物價，保持經濟運行在合理區間;堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”定位，要確保房地產市場平穩發展，有效防范化解優質頭部房企風險;支持平臺企業在引領發展、創造就業。

需求端，主銷區尚存趕工需求，其余地區需求多顯弱勢。供應端，浮法產業企業開工率為78.81%，產能利用率為80.09%。今日沙河市場成交氣氛良好，小板成交價格重心仍有所上移，大板價格持穩為主。華東市場變化不大，穩價出貨為主。華中市場主流成交價格基本持穩，僅個別廠家庫存低位下，價格提漲1元/重箱。華南市場正處于趕工期，近日產銷良好，市場主流成交價格上移。

據隆眾資訊，全國均價1570元/噸，環比上漲0.13%。華北地區主流價1515元/噸;華東地區主流價1710元/噸;華中地區主流價1530元/噸;華南地區主流價1730元/噸;東北地區主流1500元/噸;西南地區主流價1510元/噸;西北地區主流價1495元/噸。

【：浮法玻璃生產利潤較低，純堿頂部明顯】

1.核心邏輯：供需兩旺，生產企業庫存偏低，利潤較好，基本面仍偏強。但法玻璃生產利潤已至低位，純堿價格明顯觸頂，價格再向上需要玻璃價格帶動。后市需關注終端地產狀況，若地產端提振有限，浮法玻璃供應端冷修概率加大，利空重堿需求，純堿目前偏高的利潤或難以維系。

2.操作建議：區間操作為主。

3.風險因素：浮法玻璃冷修超預期，光伏玻璃投產不及預期。

4.背景分析：

周五純堿期價偏弱，01合約夜盤收報2844元/噸，05合約夜盤收報2693元/噸。

需求端，下游需求維持，節前采購情緒猶在，按需為主。供應端，國內純堿開工以穩為主，整體開工率92.59%，據了解，天津堿廠尚未滿產，裝置開工平穩，保持穩定生產，暫無太大波動。企業庫存低，產銷基本平衡。貿易商采購相對謹慎，但詢單增加，局部表現不錯。

據隆眾資訊，東北地區重堿主流價2880元/噸;華北地區重堿主流價2850元/噸;華東地區重堿主流價2780元/噸;華中地區重堿主流價2730元/噸;華南地區重堿主流價2850元/噸;西南地區重堿主流價2800元/噸;西北地區重堿主流價2390元/噸。

來源：曲合期貨