需求恢復不及預期 短期生豬偏弱震蕩運行

邏輯：上周五，生豬2303合約低開低走，收盤報價15895元/噸，跌幅4.48%；

交易所前二十會員持倉中，LH2303合約多單持倉23045手，空單持倉26440手，多空比0.87。

雖養殖端抗價惜售情緒漸起，但近期生豬出欄繼續增量，疊加發改委強調將在“兩節”等重要節點加強政府儲備肉投放；

終端消費方面，天氣轉冷和各地防疫政策優化調整，疊加南方腌臘開啟情況轉好，但總體需求恢復不及預期。

多空交織下，預計短期市場或偏弱震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

邏輯：上周五，合約JD2305收盤報價4215元/噸，較上一交易日結算價下跌41元/噸，跌幅0.96%;持倉量約11.89萬手，日增倉約+0.66萬手。

現貨方面，上周五雞蛋現貨價格保持穩定，雞蛋生產和流通環節的庫存均持續小幅增加雖然整體庫存仍處于低位，但供給支撐力度有所減弱，此外，受疫情防控的調整的影響，目前多數地區集體消費有顯著下降，需求端受影響較大。

據鋼聯數據顯示，截至12月16日，雞蛋生產環節庫存可用天數為0.95天，流通環節的可用庫存天數為1.4天。

持倉方面，12月16日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.46手，空單持倉約6.26萬手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.2萬手。

整體來看，雞蛋庫存持續小幅累庫，且需求有走弱跡象，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩偏空運行，但需警惕大幅下跌后的技術性反彈風險。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

邏輯：上周五，合約CF2305收盤報價14145元/噸，較上一交易日結算價上漲200元/噸，漲幅1.43%；持倉量約75.88萬手，日增倉+3508手。

國內棉花現貨價格有漲有跌，隨著棉企及貿易企業積極銷售，棉花供應將大幅增加，供應端壓力將逐步顯現，且下游采購非常謹慎，多以剛需采購為主，但隨著疫情政策的調整及寒潮來襲，市場情緒整體偏好。

據鋼聯數據顯示，截至12月16日當周，織布廠周度開機率為45.3%，環比前一周(43.6%)有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數為30.7天，環比前一周(31.6天)小幅下跌。

持倉方面，12月16日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約42.56萬手，空單持倉約56.21萬手，多空比0.76，凈多持倉約為-13.65萬手。

整體來看，隨著防疫政策的調整，市場情緒偏好，且下游開機率連續兩周上漲，但隨著棉花供給逐步增加，供應端壓力會逐步顯現，加之近期鄭棉連日上行或有技術性回調可能，預計短期內棉花低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

來源：曲合期貨