基本面供強需弱 生豬價格漲跌互現

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昨日現貨價格穩定，各地毛豬價格漲跌互現，前全國均價19.1元/公斤。市場進入了”需求旺季預期“和”供應集中出欄預期“的驗證階段，我們可以將當前市場的格局概括為：需求"旺季不旺",供應"洪流難擋"。

需求方面，市場期待的三大利好因素并未支撐消費持續放量：

第一，西南腌臘消費確有放量，但高峰時段縮短，腌臘需求顯著不及預期，這是關乎全局，直接擊潰多頭信仰的變化。

第二，溫度確有下降，但快速反彈，兩廣、兩湖地區的高溫并不能支撐消費繼續放量。

第三，防控政策調整顯著刺激了短期需求，但報復性消費預期最終需要直面慘淡的消費現實。

供給方面，理論出欄量增加疊加前期供應壓力后移滿足了四季度市場對毛豬數量的需求，出欄體重持續增加滿足了冬至市場對肥豬的偏好。供應端按照樂觀的消費預期備足了存貨，但卻不得不面對無比慘淡的消費現實，疊加出欄窗口快速收窄，供給對價格的壓力可想而知。從當前的市場情況看，需求沒有好轉預期，養殖端恐慌情緒顯然將繼續支配現貨價格走勢，同時我們也沒有觀察到體重快速下降和宰量的顯著上升，這意味著供應壓力仍然未出清，價格將繼續承壓。

策略方面，基本面供強需弱，情緒面異常敏感，市場仍然偏空。

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周四國內玉米現貨價格小幅波動，山東部分深加工收購價上漲10至30元/噸，主流收購價在2866-3110元/噸；東北個別深加工收購價下跌10元/噸，主流報價在2654-2850元/噸；遼寧鲅魚圈港口收購價穩定，700容重玉米報2860元/噸；廣東港口玉米價格穩定，報3040元/噸。

國內價格下跌，山東地區個別工廠報價下跌10元/噸，主流出廠報價為3100-3250元/噸。東北地區部分工廠報價下跌30至50元/噸，主流出廠報價為3020至3150元/噸。深加工企業門前到車及港口玉米集港量逐步下滑，玉米供應減量，其收購價格有止跌跡象。當前深加工企業玉米庫存處于極低水平，春節前其存在補庫需求。而產區基層售糧節奏依舊不溫不火，售糧進度整體偏慢，玉米市場的短期供需結構偏緊，支撐短期玉米價格。

淀粉方面，部分工廠新生產線試車投產，淀粉行業生產開機率因此增加。產量提升，下游消費未見明顯好轉，工廠淀粉庫存繼續環比增加。基本面未現明顯改觀，淀粉行情繼續承壓。

來源：曲合期貨