原料短期走強支撐價格 聚乙烯再度陷入震蕩走勢

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1、盡管Keystone管道一部分重新啟動，全球經濟衰退風險在一波央行實施又一輪強有力的緊縮措施后增加，歐美下跌。2月布倫特跌1.49報81.21美元/桶，跌幅1.8%。

2、國家統計局數據顯示，11月份，我國國民經濟保持恢復態勢，投資規模繼續擴大，市場價格總體平穩，新動能持續成長，民生保障有力有效，經濟社會大局穩定。

3、中國工程院院士鐘南山在“全國高校抗疫大講堂”上透露，第十版新冠診療方案與防控方案即將出臺。新版方案有利于在積極防疫的基礎上發展經濟。

策略建議

【聚烯烴】

盤面表現：

5日均線、20日均線傾斜向上，60日均線走平，價格處于上升通道中，L向上斜率更大。05暫由多頭主導。

現貨成交：

市場整體交易形勢喜憂各異，貿易商隨行出貨，根據手持資源量調整出貨價格。下游終端擇低適量跟進，對高價報盤心存抵觸。LLDPE主流價格在8190-8750元/噸。華東拉絲主流價格在7780-7900元/噸。

核心邏輯：

與預期一致，口罩主題炒作不具備可持續性，盤面走勢再度陷入震蕩，弱現實和強預期仍繼續拉扯，但原料短期走強支撐聚烯烴價格。隨著低估值回補，05合約上將會有大量新增產能，顯然相比于需求，供給增幅更為明顯，中期聚烯烴上方空間或相對有限。

操作建議：

05合約多V空PP/L頭寸持有。

風險因素：

聚烯烴投產推遲。

1.生產利潤

2.庫存

3.基差價差

【PVC】

盤面表現：

5日均線、20日均線傾斜向上，60日均線偏向下，價格繼續反彈。強預期支撐價格，05合約暫由多頭力量主導。

現貨成交：

國內PVC市場穩中局部價格重心上移，期貨整體偏強震蕩，市場點價貨源優勢下降，多數一口價出貨為主，報盤跟漲，下游需求一般，對原料高價抵觸，今日交投不溫不火。華東5型主流價格在6300-6390元/噸。

核心邏輯：

政策對于化工品提振作用明顯，其中建材類商品漲幅最大，且多數走出1-5反套行情。PVC自身基本面實際并無好轉，但在上漲期間庫存仍能維持去化節奏（小幅），表明下游尚能承接住當下價格。在看漲情緒高峰期，建議繼續持有盈利多單，同時關注實際成交及庫存變化情況。

操作建議：

5-9正套持有。05合約多單持有，嚴格止損。

風險因素：

政策傳導效果不佳。

1.生產利潤

2.庫存

3.基差價差

來源：曲合期貨