金價從底部強勢回升 金銀比小幅承壓

【市場消息】

1.美聯儲12月將基準利率上調50個基點至4.25%-4.50%區間，為連續大幅度加息后首次放緩加息節奏，前6次累計加息375個基點，創33年來最大年度加息幅度。點陣圖中值顯示，2023、2024年底聯邦基金利率預期中值分別為5.1%，4.1%。(9月預期分別為4.6%，3.9%)會后，鮑威爾表示房市大幅降溫但勞動力市場依然緊俏，在一段時間內可能需要采取限制性政策立場。未來貨幣政策的重點是使利率變得足夠限制性，而不是降息。

【市場表現】

收406.8元人民幣/克(-0.14%)，紙收404.22元人民幣/克(-0.23%)，黃金T+D收407.58元人民幣/克(-0.10%)。

【總體分析】

當前，以美聯儲為首的各國央行結束激進式加息是黃金回暖的主線。通脹見頂回落、經濟前景擔憂加劇、美聯儲11月會議紀要及鮑威爾11月30日的講話基本宣告美聯儲為期半年的激進式加息已結束，12月會議開啟溫和加息的新階段(加息至限制性水平)，即降低加息幅度至50個基點;同時按照經濟韌性與通脹壓力一會一議，謹慎操作。基于此，市場對美聯儲后續再度轉鷹的預期逐步降溫，風險情緒有所抬升，美債收益率、美元指數大幅回落，金價從底部強勢回升，金銀比小幅承壓。

中長期來看，美國經濟放緩、全球經濟衰退預期增強，避險情緒升溫，疊加明年中期美聯儲降息預期炒作，黃金具有配置價值。

【風險提示】

勞動力供給短缺導致工資通脹螺旋上升效應不易消退，通脹粘性較大、盤踞高位較久，進而導致終端利率走高至5%附近，高于此前9月預期值4.6%，美債收益率、美元指數會有階段性反彈行情，黃金震蕩承壓。此外，短期內經濟前景不明朗，數據炒作與衰退情緒易放大，也會造成金價的高波動。

來源：曲合期貨