下游消費處于淡季滬鋅以偏弱震蕩為主-RB螺紋鋼期貨交易網

內容提要

后市展望及策略建議

昨日夜盤偏弱震蕩。

基本面，海外方面歐洲天氣轉冷，天然氣庫存轉降，能源價格低位反彈，價或再獲成本支撐，同時新星法國煉廠維持關閉，供應恢復不及預期。國內11月精煉鋅產量略超預期，SMM預計12月國內精煉鋅產量環比增加2.09萬噸至54.56萬噸，預計將達到年內最高產量，供應量的增強或可逐步兌現。

需求端，下游消費當前處于淡季，部分企業由于訂單不佳疊加今年年節靠前緣故或將順勢減產、提前放假。庫存方面，截至12月12日，SMM七地鋅錠庫存總量為5.55萬噸，較12月9日增加0.18萬噸，較12月5日增加0.1萬噸。

綜合來看，短期供應預期增量仍然未有效兌現為庫存，現貨延續偏緊格局。不過中長期來看鋅錠供需將逐漸走向寬松，鋅價格中樞偏向于下移。

宏觀資訊

1.美聯儲公布最新利率決議。委員們一致同意加息50個基點至4.25%-4.5%區間，并稱持續加息可能是適當的，確信通脹持續下降之前，不考慮降息；全線上調未來通脹預測，全線上調未來利率水平，將終端利率上修至5.1%，下調明后兩年GDP增速預期，預計美國明年GDP增速僅為0.5%。

2.會后市場預期：截至今晨，市場定價美聯儲將在明年5月達到4.86%的終端利率，2月存有25%的概率加息50BP，到明年底有50BP的降息空間，這與美聯儲5.1%的指引相差了80BP。

3.德國政府宣布，計劃明年發行該國史上規模最大的債券，籌集的資金將用于援助受能源危機影響的家庭和企業。根據德國財政部公布的計劃，2023年發行的債券將從今年的4490億歐元激增至約5390億歐元，規模創下歷史之最。

4.周三，據媒體援引知情人士，在對薪資增長以及全球經濟潛在放緩進行仔細研究后，日本央行或在明年重新評估貨幣政策。

5.中共中央、國務院印發《擴大內需戰略規劃綱要（2022－2035年）》，當中提及要促進國內大循環更為順暢；堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，加強房地產市場預期引導；推動汽車消費由購買管理向使用管理轉變。推進汽車電動化、網聯化、智能化，加強停車場、充電樁、換電站、加氫站等配套設施建設等。

6.國家衛健委印發新冠病毒疫苗第二劑次加強免疫接種實施方案的通知，現階段，可在第一劑次加強免疫接種基礎上，在感染高風險人群等群體開展第二劑次加強免疫接種。

行業要聞

1.智利業委員會（Cochilco）周三將其對2023年銅價的預測下調至3.70美元/磅，原因是供應增加。該機構在7月曾預計2023年銅價為每磅3.95美元。Cochilco還將2022年的預測略微下調至3.98美元，低于7月份估計的平均4美元。

2.美國至12月9日當周EIA庫存增加1023.1萬桶，當周EIA戰略石油儲備庫存下降474.8萬桶，當周美國原油出口增加88.6萬桶/日至431.6萬桶/日，美國國內原油產量減少10萬桶至1210萬桶/日。

3.國際能源署（IEA）在油市月報中稱，俄羅斯的石油產量預計將在明年第一季度末暴跌14%，從目前約1120萬桶/日跌至960萬桶/日。屆時如果這一預測屬實，可能會扭轉近期走弱的趨勢。

4.MMG旗下秘魯LasBambas銅礦正在耗盡儲存空間，這增加了生產放緩甚至停止的風險，對全球金屬供應構成了另一個威脅。MMG在一封電子郵件中表示，由于抗議活動限制運輸，秘魯LasBambas銅礦被迫在現場儲存半加工材料，該銅礦約占世界總產量的1.4%。秘魯礦業和能源協會SNMPE負責人RaulJacob表示，庫存已達到約50萬公噸銅精礦，其中包含12.5萬噸金屬。

鋅市數據更新

1.1國內外市場變化情況