需求逐步轉淡 聚乙烯仍以震蕩偏弱為主

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昨天聚乙烯低開低走，L2301合約收于8082元/噸(-0.9%)，-75元/噸，成交14.8萬手，持倉量22萬手。

現貨方面，聚乙烯價格漲跌不一，華北地區LLDPE(7024)：8300元/噸，華北地區HDPE(5000S)：8550元/噸，華東地區LDPE(2426H)：9000元/噸。

核心邏輯：上周開工率82.12%(-1.58%)，產量49.51萬噸(-1.88%)。上周新增大慶石化、揚子石化、華東某企業、上海石化、獨山子石化、鎮海煉化和福建聯合部分PE裝置檢修，檢修損失量在5.79萬噸，環比增加1.81萬噸，周度檢修損失量處于中等水平。

庫存方面，12月2日較11月25日庫存環比增加1.75%。其中兩油庫存環比增加9.25%，港口庫存環比減少2.51%，社會庫存環比減少2.57%。近期國內PE檢修損失量預計減少，供應有所增加，加之適逢月底，石化企業停銷結算，或存累庫現象;同時終端需求偏弱，采購積極性不高，導致整體出貨緩慢。

成本端，成本走勢回暖，對聚乙烯價格形成一定支撐。

需求端，農膜方面，棚膜需求繼續減弱，訂單跟進緩慢，地膜除西北及西南地區能維持較高開工外，其余地區開工仍維持低位。

薄膜方面，后續訂單跟進不暢，開工小幅下降。

管材方面，需求逐步轉淡，訂單跟進有限，消化成品庫存為主。

綜上，近期仍以震蕩偏弱為主。

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昨天聚丙烯震蕩下行，PP2301合約收于7823元/噸(-0.6%)，-53元/噸，成交18.7萬手，持倉量24.4萬手。

現貨方面，拉絲(L5E89)：7800元/噸(-50)，均聚(1100N)：7950元/噸(+50)，纖維(S2040)：8300元/噸，共聚(K8003)：8050元/噸(+50)。美金市場價格偏弱整理，國內市場價格持續弱勢，國內進口資源價格高位，無競爭優勢，跟隨下調。

核心邏輯：上周開工率82.55%(-0.75%)，產量58.84萬噸(-0.89%)。上周國內聚丙烯裝置因停車的損失量7.94萬噸(+1.17%)。周內新增巨正源、延長中煤榆林三線、浙江石化1PP/2PP、揚子石化1PPA線、福建聯合新一線等裝置停車檢修;福建聯合新二線、鎮海煉化三線、中原石化老線、中韓石化JPP線等裝置重啟，湖南長嶺裝置轉產粉料。

庫存方面，12月2日較11月25日庫存環比上升10.36%。其中兩油庫存環比上升11.35%，港口庫存環比下降2.98%，社會庫存環比上漲11.22%。月底石化停銷對去庫有一定影響，再加上下游開工不足，接貨積極性偏弱，市場現貨成交偏差，去庫較緩。

成本端，國際油價震蕩，成本支撐增強。

需求端，上周PP下游領域開工基本穩定。塑編開工45%，較上周持平，雖然月底少部分企業反饋訂單略有改善，但因成品庫存高位，企業去成品庫存為主。BOPP市場成交剛需，企業未交付訂單多數在5-15天，整體盈利狀況欠佳，企業接貨意向謹慎。注塑部分小企業訂單較差，個別出現停車，影響整體開工負荷。因新訂單不足，下游工廠備貨積極性不高，原料庫存在7-12天。

進出口方面，聚丙烯市場寬幅下跌后趨穩，盤面維持低位震蕩，業者心態受挫明顯，市場價格持續走低，進口利潤擠壓明顯，倒掛嚴重。

綜上，預計聚丙烯震蕩整理。

來源：曲合期貨