短期大量利好落地 鐵礦石或高位震蕩調整

盤面：

12月13日星期二，今日社融數據出臺，符合預期，黑色高位震蕩。按收盤價計算：5月上漲0.41%，1月下跌1.59%，螺紋5月上漲0.05%，5月上漲0.75%。

基本面分析：

產業及宏觀：當前市場交易邏輯集中于需求預期落地情況，近期出臺的一系列政策或將有效刺激年前的需求復蘇，日均鐵水見底，鋼廠原料庫存偏低，疊加前期已反映的弱需求悲觀預期，市場給予黑色較高估值。但是全球地產景氣周期下行，供多需少，全球黑色原料庫存將向國內累庫，國內原料供應長期來看將趨于寬松。

行業相關資訊：

11月份人民幣貸款增加1.21萬億元，同比少增596億元。分部門看，住戶貸款增加2627億元，其中，短期貸款增加525億元，中長期貸款增加2103億元；企（事）業單位貸款增加8837億元，其中，短期貸款減少241億元，中長期貸款增加7367億元，票據融資增加1549億元；非銀行業金融機構貸款減少99億元。11月末，廣義貨幣(M2)余額264.7萬億元，同比增長12.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.9個百分點；狹義貨幣(M1)余額66.7萬億元，同比增長4.6%，增速比上月末低1.2個百分點，比上年同期高1.6個百分點；流通中貨幣(M0)余額9.97萬億元，同比增長14.1%。當月凈投放現金1323億元。

操作策略：

當下，鐵礦已步入高估值區間，多頭情緒濃烈，但依然有較多潛在利空，印度下調出口關稅，全球景氣周期下行，供強需弱格局未變；國內進入淡季，鋼廠低利潤下的限產和負反饋仍在延續，鐵水、建材成交、表需、港存等現實數據依然較弱；地產周期仍處下行周期，利好政策的出臺或將托底停止下行趨勢，但距離行業周期性復蘇仍需一定時間筑底，后續觀察實際需求轉好情況。

多空交織下，不建議追高以及背離趨勢做空，短期大量利好落地，或將高位震蕩調整，建議短期先觀望操作。

關注因素：

疫情擾動、地產及經濟政策、國內外貨幣政策、海內外鋼材需求。

【核心圖表匯總】

來源：曲合期貨