美國11月CPI遜于預期 美聯儲放緩加息確定性高貴金屬沖高回落

【行情回顧】

隔夜，美國公布11月CPI和核心CPI同環比均低于預期，同比升7.1%創近一年最低，汽油價格持續下行帶動整體通脹回落，但食品和住房價格環比仍呈現增長。市場對美聯儲即將放緩加息預期的一致性較高，美元指數和美債收益率盤中急跌后小幅回升，貴金屬沖高回落。COMEX平開后早段窄幅震蕩在通脹數據公布大幅拉升超過30美元最高至1836.9美元尾盤小幅回落，收盤價為1322.5美元/盎司漲幅1.65%;COMEX與走勢同步震蕩走強一度突破24美元后回落，收盤報23.96美元/盎司漲1.91%。

【后市展望】

美國經濟步入衰退的顯性表現不斷增多，11月制造業PMI跌破榮枯線企業裁員人數增加指向需求放緩，美國通脹逐步回落使美聯儲將放慢加息步伐，然而商業活動維持韌性或支撐服務等核心通脹可能使其內部對于是否加快放緩進程有分歧使市場多頭雙方加強博弈，未來美元指數和美債收益率的走勢有較大擾動，疊加人民幣升值，短期金價或在高位寬幅震蕩，謹防價格大漲后多頭空頭回補。從中長期看黃金偏多，價格在1730-1760美元/盎司(國內金價390-400元/克)區間可逢低配置。

白銀金融屬性利空邊際減弱，其工業需求在減碳背景下保持強勁，疊加全球供應缺口擴大白銀庫存持續回落的影響，工業屬性提振下白銀走勢逐步轉強，但短期投機性加強需謹防美聯儲決議帶來的波動，價格總體上在22美元/盎司(國內銀價5000元/克)上方震蕩。此外在宏觀政策面反復博弈在供需基本面支撐下白銀相對黃金強勢，建議做多銀空金對沖。

【技術面】

COMEX黃金在200日均附近面臨阻力，120日均線在1730美元附近形成支撐，長短周期均線有所收斂，MACD紅柱收窄多頭力量轉弱;白銀突破22美元阻力位，短周期均線多頭排列對整體走勢有支撐，MACD紅柱再次擴散走勢偏強。

【資金面】

近期黃金和白銀ETF持倉觸底反彈但仍處于階段低位，投資需求未有顯著改善，未來隨著美聯儲緊縮貨政邊際放緩資金偏好回升持倉有望逐步回升。

【操作建議】

黃金在1730-1760美元/盎司(國內金價390-400元/克)區間可逢低配置，單邊波動較大時可做多銀空金對沖。

來源：曲合期貨