鐵礦石或震蕩偏強 產業面末端驅動仍顯不足

交易數據

行情分析

上周鐵礦主力合約移倉換月，期貨2305合約繼續上漲，宏觀預期好轉，需求預期轉強，疊加基本面表觀需求相對韌性，期價持續回升，上漲37，收于814.5。

現貨市場，截止12月9日，日照港PB粉報價810，環比上漲40，超特粉660，環比上漲25。

宏觀方面，國務院聯防聯控機制印發進一步優化落實疫情防控十條措施。12月6日，中共中央政治局召開會議，分析研究2023年經濟工作。會議指出，明年要堅持穩字當頭、穩中求進，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強各類政策協調配合，優化疫情防控措施，形成共促高質量發展的合力。為籌集財政資金，支持國民經濟和社會事業發展，財政部決定發行2022年特別國債，本期國債為3年期固定利率附息債，發行面值7500億元，可以上市交易。

產業方面，中國物流與采購聯合會數據顯示，2022年11月份全球制造業PMI為48.7%，較上月下降0.7個百分點，連續6個月環比下降，連續2個月低于50%。因疫情防控政策優化調整，市場預期有所改善，資本市場走勢偏強，帶動鋼材和鐵礦現貨價格同步；與此同時，淡季需求特征顯現，貿易商不愿輕易囤貨，導致價格一度在猶豫中上漲。

需求端，近期期貨多頭強勢拉漲，市場信心提振，交易明顯好轉，部分鋼企積極補庫。247家鋼廠高爐開工率75.89%，環比上周增加0.29%，同比去年增加7.75%；高爐煉鐵產能利用率82.00%，環比下降0.61%，同比增加7.88%；鋼廠盈利率22.51%，環比下降1.30%，同比下降57.14%；日均鐵水產量221.16萬噸，環比下降1.65萬噸，同比增加22.46萬噸。本周日均疏港量303.25萬噸增3.68萬噸。目前港口資源小幅累庫，鐵礦石累計漲幅較大，鋼廠依然有補庫需求。

供應端，鐵礦石海外發運本期增加，上周澳洲巴西19港鐵礦發運總量2613.2萬噸，環比增加98.4萬噸。澳洲發運量1923.0萬噸，環比增加60.4萬噸，其中澳洲發往中國的量1658.8萬噸，環比增加32.2萬噸。

庫存方面，全國45個港口進口鐵礦庫存為13384.62，環比增106.81；日均疏港量303.25增3.68。分量方面，澳礦6136.40增63.45，巴西礦4937.38增61.34；貿易礦8035.30降38.4。

隨著國內疫情政策不斷優化和各種財政金融政策不斷推出，市場情緒受此提振，鐵礦價格重心不斷上移，但產業面末端的驅動仍顯不足，鋼材逐步進入淡季，天氣轉冷，工地施工減弱，鋼材冬儲即將開啟，操作建議，逢低做多。

海外鐵礦外運保持平穩，下游高爐需求小幅回升，鐵水繼續減少的空間有限，宏觀預期偏強，期價或震蕩偏強。

操作建議：回調做多。

風險因素：疫情政策，房地產政策，外礦發運超預期。

來源：曲合期貨