宏觀出現尾部風險 原油主力大幅上漲

【市場要聞與重要數據】

1.WTI1月收漲2.15美元，漲幅3.03%，報73.17美元/桶;布倫特2月期貨收漲1.89美元，漲幅2.48%，報77.99美元/桶;上期所原油期貨2301合約夜盤收漲1.43%，報509.40元人民幣/桶。

2.美國能源信息署(EIA)：預計美國1月份頁巖地區石油總產量約增加9.5萬桶/日，達931.8萬桶/日(上個月為預計增加9.1萬桶/日)。

3.歐盟委員會對伊朗增加的限制措施獲得通過。

4.挪威國家石油公司(Equinor)：歐盟(能源)價格上限可能會削減歐洲天然氣市場的流動性，并危及其功能。

5.消息人士表示，12月俄羅斯波羅的海港口的烏拉爾石油裝載量將下降至550萬570萬噸(11月為600萬噸)。

6、國際能源署署長比羅爾：2023年能源危機可能更加嚴峻。

【投資邏輯】

由于土耳其政府要求所有航行在其海峽的船只提供新的保險證明，導致博斯普魯斯海峽與達達尼爾海峽出現了油輪擁堵，目前有20艘油輪在等待通過海峽，根據當前市場消息，堵船的油輪主要裝載是以哈薩克斯坦原油為主，并非主要是俄羅斯原油，大致規模在2300萬桶，我們認為如果土耳其海峽的堵船問題如果不能快速解決，將對全球石油供應鏈產生擾動，一方面是會影響油輪運價，另一方面對地中海以及歐洲的原油供應產生影響，土耳其海峽是全球油運的重要咽喉要道，未來仍然需要密切關注海峽堵船能否緩解。

【策略】

中性，內需疲軟超預期，單邊觀望為主，明年二季度做空柴油裂差。

【風險】

下行風險：俄烏局勢緩和，伊朗核談出現重大進展、宏觀出現尾部風險。

來源：曲合期貨