市場情緒進一步回暖 謹防焦煤期價高位回調

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焦煤2305合約收漲0.36%報1928元/噸。

供給側，近期防疫管控政策調整，產區運輸效率回升，煤礦新單增多，庫存得到去化。年末保安全生產、部分煤礦達年度產量目標等因素壓制下供給難回升。競拍市場成交穩中有漲，目前煤價整體上浮200-300元不等。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通關穩定在800左右，外運情況改善。

需求側，焦煤剛需底部企穩，焦企冬儲補庫進行中，三輪提漲也促進了是市場情緒進一步回暖。近端01合約運行至區間上沿，隨著管控放松中上游庫存釋放價格有壓力，05合約上市場對地產進一步松綁抱有期待，預期樂觀但高位還需兌現到現實之中，后續謹防高位回調。

【焦炭】

焦炭2305合約收跌0.32%報2836.5元/噸。第三輪提漲宣告全面落地執行。

供給端，煤價高企導致焦化利潤修復緩慢，不過三輪之后情況略有改善，加上近期防疫管控政策放松，物流效率提高，預計焦企會逐步有提產動作。

鋼廠方面，鐵水繼續小幅下降，壓低剛需減輕補庫壓力，但是鋼廠庫存仍然偏低，冬儲需求釋放買貨較為被動，關注運輸恢復后到貨情況。近端冬儲需求釋放下短期出現錯配，不過三輪提漲、疫情管控放松之后有望一定程度修復供給并吸引囤積庫存釋放，彌合矛盾，加上期現收斂，近端價格或將承壓運行，遠端目前預期依然強勁，但現實慢復蘇的形勢下是否會去搏節后需求存疑。

來源：曲合期貨