需求端全鋼胎同比維持低位 橡膠有大幅反彈風險

【天然】

上一交易日，天膠主力合約漲逾1%，現貨上調，基差無變化。近期行情主要受海外加息放緩以及國內防疫優化的樂觀預期影響走強，但從現實基本面來看仍然偏弱，國內年末進口逐步增多，停割后供應仍將繼續增加。需求端全鋼胎同比維持低位，成品庫存同比高位，終端需求疲軟，整體原料社會庫存延續累庫趨勢。本周主要關注美國CPI數據以及美聯儲會議，鑒于美元指數或有大幅反彈的風險，且國內防疫仍面臨壓力，最新一周人流量大幅銳減，所以建議多單止盈，逢高布局05合約空單為主。

中汽協最新數據顯示，11月，我國汽車產銷量分別達到238.6萬輛和232.8萬輛，環比分別下降8.2%和7.1%，同比均下降7.9%。與去年和前年相比，汽車產銷略顯疲態，并未出現往年的年底翹尾現象。最新數據顯示，2022年前三季度泰國天然橡膠產量達387萬噸，較去年同期的361萬噸增加7.4%。

上海21年SCRWF主流價格在12350—12600元/噸;上海地區SVR3L參考價格在11700-11750元/噸;云南市場國產10#膠參考價格10300—10500元/噸。

策略方面：建議逢高沽空。

【PVC】

上一交易日，合約漲逾2%，夜盤延續強勢，基差走負。上周宏觀好轉預期繼續帶動盤面后半周延續上行走勢，但基本面來看整體趨弱，建議延續前期逢高加倉空單思路。供應端近一周小幅走高，后市仍有繼續走高預期，且明年上半年投產壓力仍存，對于05合約形成利空。需求端地產銷售回暖仍需繼續觀察，V整體需求未見明顯回暖，隨著假期臨近整體訂單偏弱，開工同比偏低，成交預計將放緩。庫存方面，上游廠家環比走高，社庫同比高位。成本利潤方面，外購電石企業利潤小幅修復，一體化裝置變化不大。

華東市場電石法五型主流在6100-6250元/噸，市場采購氣氛尚可，比上一工作日好轉;乙烯法價格價格在6350-6600元/噸。

截至2022年12月9日，隆眾數據顯示，本周PVC生產企業產能利用率在71.16%，環比增加0.88%，同比減少4.32%;其中電石法環比增加0.67%在68.59%，同比減少10.39%，乙烯法環比增加1.64%在80.10%，同比增加16.58%。中國PVC生產企業在庫庫存天數在6天，環比增加0.1天。國內PVC生產企業供應量略增，下游及市場提貨放緩，上游企業在庫庫存略增。

策略方面：建議逢高適當加倉空單。

來源：曲合期貨