終端需求現實較疲軟 鐵礦石市場交易樂觀預期

價格

基本面

8日港口現貨成交103.7萬噸，環比上漲1.9%，本周平均每日成交107.1萬噸，環比上漲14.4%。

本周澳洲發貨量小幅回升，巴西發貨量小幅回升，國內到港量明顯回升，在港船舶逐漸卸貨入庫，鋼廠階段性提貨節奏下疏港量微增，港口庫存與壓港船只均增加。

新一期鐵水產量與鋼廠盈利水平環比再度回落。

現貨價差

進口價差

基差

日照港PB粉現貨798，折合盤面854.6，05合約基差64.6；日照港巴粗現貨768，折合盤面836.8，05合約基差46.8，盤面貼水。

庫存

港口庫存13384.62萬噸，環比增減少93.88萬噸。鋼廠廠內庫存處于低位。

多空分析

利多：1、穩經濟下地產與基建等終端需求預期支撐，房企融資環境得到明顯改善；2、極低的鋼廠庫存將催動補庫需求釋放；3、國內防疫政策逐漸寬松化，市場風險偏好提升。

利空：1、近期海外發運相對寬松；2、終端現實需求持續低迷，全國迎來大范圍的降溫天氣，關注鋼廠采暖季限產力度。

預期

終端需求現實表現仍較為疲軟，強預期弱現實繼續延續。鋼聯口徑公布的高爐利潤處于低位，市場認為今冬采暖季限產將會比較寬松。臨近年末，鋼廠廠內庫存低位的背景下存在冬儲補庫預期。

地產行業迎來密集政策利好，房企融資環境得到明顯改善。近期各地優化調整疫情防控措施，表明我國防疫正逐漸放開。淡水河谷公布其2023年產量預計將達到3.1-3.2億噸，目標相對保守。

盤面漲幅積累后，短期建議觀望為主。I2305：短期關注845阻力位。

主要邏輯

市場交易樂觀預期，但盤面連續反彈后追高風險加大。

主要風險點

1、粗鋼壓減政策調整；2、國內疫情管控政策變化。

來源：曲合期貨