鎳低庫存繼續帶來支持 需求端負反饋逐漸累積

【行情復盤】

合約2301合約收于207650，漲0.35%。SMM現貨215000~217800元/噸，均價216400元/噸，漲2650。

【現貨情況】

12月7日金川大板上海報價217550元/噸，桶裝小塊報價218550元/噸，電積鎳報價216550元/噸；金川大板金昌報價217000元/噸，桶裝小塊報價218000元/噸，電積鎳報價216000元/噸；金川大板佛山報價217850元/噸，較上一交易日上漲3000元/噸。現貨市場，12月7日，金川升水報價7500-8000元/噸，均價7750元/噸，價格較前一交易日上調350元/噸。

俄鎳升水報價5800-6000元/噸，均價5900元/噸，價格較前一交易持平。海外純鎳進口延續大幅虧損，市場海外純鎳現貨稀缺，市場成交偏弱。鎳豆方面，鎳豆價格212400-213000元/噸，較前一交易日現貨價上調2550元/噸，鎳豆價格較硫酸鎳延續倒掛，現貨成交呈弱。

12月7日，SMM8-12%高鎳生鐵均價1337.5元/鎳點（出廠含稅），較前一交易日均價持平。供給端，11月大部分鎳鐵廠由于鋼廠減產，鎳鐵需求疲弱，而隨之產量有所下降。12月鎳鐵雖由于鐵廠主動減產，庫存有所下降，但較正常狀態，庫存仍然偏多，供應過剩。

需求端，目前上下游意向價較為集中，陸續有所成交。但后續雖有鋼廠增產，大多數鋼廠仍然維持減產計劃。供需兩弱情況下，礦價有所下跌，因此鎳鐵的成本支撐有所走弱。SMM預計鎳鐵價格或將繼續偏弱運行。

【行業資訊】

繼印度尼西亞在世界貿易組織或世貿組織針對鎳礦出口禁令的訴訟中敗訴后，政府將通過財政和貿易渠道實施“雙重戰略”。除了向世貿組織提出申訴外，對鎳礦征收出口關稅或出口稅的計劃也正在敲定中。財政部財政政策署（BKF）國家收入政策中心代理主任Pande Putu Oka Kusumawardhani表示，目前正在討論實施鎳礦出口稅的討論，與政府努力同時進行向世貿組織申訴。

印尼羅盤報電視臺新聞報道，目前印尼考慮恢復鎳礦出口并征稅。據Mysteel與當地相關人士求證得知，該媒體為印尼當地主流媒體之一，但目前官方尚未出臺正式文件表示將放開鎳礦出口，建議等待進一步通知。而自印尼的政策被證明違反了WTO規定并敗訴后，印尼官方表示將就鎳禁止出口一事提出上訴。

據Mysteel調研了解，12月7日，印尼青島綜合產業園區鎳鐵冶煉項目（4條RKEF）第3條產線于近日順利點火烘爐，預計將在12月底至1月初投產出鐵。待正式達產后預計，每條鎳鐵產線月產鎳金屬量600噸。

【交易策略】

美元指數整理，有色震蕩，鎳繼續近期壓力位上沿附近后，高位整理。

從供給來看，電解鎳進口窗口繼續關閉，進口鎳升水走闊，現貨偏緊，12月生產或有環比上漲。鎳生鐵生產商因電費上漲，以及原料高企，下游需求一般已經多數虧損。

需求端來看，11月下旬于1月均預期減產，近期社會庫存因在途到貨有所回升。硫酸鎳價格持穩至回落，原料折扣系數下調，需求逐漸轉淡，鎳豆溶解經濟性缺乏需求弱。合金等需求也在價格上漲后有所轉弱。

LME庫存升至5.4萬噸關口上方，國內保稅區庫存平穩，國內現貨庫存略降。

近期電解鎳已經在波動區間18-21萬元上沿附近，宏觀偏暖，鎳低庫存繼續帶來支持，鎳注意上沿附近突破意愿是否顯現，壓力位附近避免過度追漲。需求端負反饋逐漸累積中。結構來看，近月相對略偏強。

來源：曲合期貨