美豆依然缺乏方向性 高位震蕩格局不變

【大豆】

1.核心邏輯：美豆依然缺乏方向性，高位震蕩格局不變。阿根廷出口刺激政策目前并沒有帶來預期效果，美豆依然在政策之初出現反彈。目前中國疫情政策放寬提振了商品市場整體的交投情緒，黑海地區隨著俄羅斯對烏克蘭基礎設施的打擊力度加大，海運和河運港口都被迫不同程度地停工，糧食出口轉運數據轉慢，市場恐慌及擔憂情緒也對近期油脂油料也有所提振。后期美支撐減弱，美豆或維持震蕩偏弱。

2.操作建議：觀望為主。

3.風險因素：南美天氣出現異常。

4.背景分析：

隔夜期貨：12月7日，CBOT市場大豆收盤上漲，美豆01合漲幅18.5或1.27%，報1473.5美分/蒲。

CFTC持倉報告：截至2022年11月29日當周，CBOT大豆期貨非商業多頭增13948手至151317手，空頭減3021手至64109手。

重要消息：

BAGE：預計阿根廷2022/23年度大豆種植面積預估將因持續干旱而遭下修，當前預估種植面積為1,670萬公頃。

USDA民間出口商報告：向未知目的地出口銷售240,000噸大豆，2022/23市場年度付運。向中國出口銷售264000噸大豆，于2022/2023年度交貨。

CONAB：截至12月3日，巴西大豆播種率為90.7%，上周為86.1%，去年同期為95.1%。

BAGE：截至12月1日，阿根廷大豆播種率為29.1%，上周為19.5%，去年同期為43.3%。

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1.核心邏輯：油廠大豆、豆粕庫存均出現拐點，供應預期兌現，現貨疲軟，高基差有序回落，豆粕頂部壓力大，高遠月高基差對01合約依然有較強支撐。國內進口菜籽逐步到廠，壓榨恢復，供應逐步增加，需求淡季，高位壓力大，受豆菜粕價差支撐較多。

2.操作建議：觀望。

3.風險因素：美豆出口裝運風險。

4.背景分析：

壓榨利潤：12月7日，美西12-1月升貼水無變化，美西12-1月套保毛利較昨日上漲0、8至-52、-548元/噸。美灣12-1月升貼水無變化，美灣12-1月套保毛利較昨日上漲0、9至29、440元/噸。巴西1月升貼水上漲9美分/蒲，巴西1月套保毛利較昨日下降15至-393元/噸。

現貨市場：12月7日，全國主要地區油廠豆粕成交32.8萬噸，較上一交易日增加1.87萬噸，其中現貨成交12.4萬噸，遠月基差成交20.4萬噸。開機方面，全國開機率較上個交易日上升至70.92%。(mysteel)

來源：曲合期貨