疫情導致運輸困難 滬鉛將持續高位震蕩

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資訊：

1.貴州省工信廳發布《貴州省有色金屬行業碳達峰實施方案(征求意見稿)》，其中提出，到2025年廢鋼鐵、廢、廢、廢鉛、廢、廢紙、廢塑料、廢、廢等9種主要再生資源循環利用量達到200萬噸;到2030年提高到250萬噸。

2.據產業在線最新發布，2022年12月家用空調排產約為1,170.2萬臺，較去年同期生產實績下降6.6%。其中，內銷生產排產598.2萬臺，較去年同期內銷實績增長4.2%，出口排產下滑1.1%。

3.據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2022年11月下旬與11月中旬相比，13種產品價格上漲，35種下降，2種持平。黑色金屬價格漲跌參半，無縫鋼管降幅超1%，螺紋、微跌。有色金屬普跌，僅鋁錠價格微漲，電解銅跌近3%。煤炭價格普跌，、價格上漲，焦炭漲幅超2%。

投資策略：

昨日SMM1#鉛錠平均價格與前日持平，滬合約收跌0.41%。

美國11月非農就業數據好于預期，打擊了此前市場對加息放緩的預期，美元止跌回升，有色金屬大多是沖高回落。基本面來看，廢電瓶價格頻頻上調，春節來臨，冶煉廠積極進行原料備庫，使得廢電瓶市場供應偏緊，預期隨著疫情的逐漸放松，廢電瓶市場收貨量有增加的可能性；生產方面，多地因原材料緊缺問題，再生鉛企業開工受限；需求方面，鉛蓄電池市場終端需求低迷，部分經銷商處于關門停業狀態，鉛蓄電池訂單普遍減少，中小型企業繼續下調生產計劃。

整體來看，鉛錠供需雙緊，且疫情導致運輸困難，將持續高位震蕩。

【鋅】

資訊：

1.倫敦金屬交易所（LME）公布數據顯示，自九月初起，倫鋅庫存再次步入下行通道，上周庫存繼續回落，最新庫存水平為39,750噸，降至逾三十二年新低位。上期所公布的數據顯示，12月2日當周，庫存繼續下滑，周度庫存減少12.12%至17,931噸，降至歷史新低。

2.新疆地區某鐵鋅礦山表示，盡管礦山生產仍可保持正常，但貨物運輸受到疫情影響并未進入市場交易，出現近2個月的庫存積壓。盡管近期多地疫情管控逐漸放開，但受到鋅精礦供應寬松加工費上漲等因素影響，礦山對后續銷售預期并不樂觀，可能考慮適量減產以應對庫存壓力。

3.美國財經網站CNBC供應鏈熱圖的最新數據顯示，由于需求暴跌，美國在中國的制造業訂單下降了40%。承運商一直在執行積極的運力管理戰略，宣布更多的空航（blanksailing）和暫停服務以平衡供需。

投資策略：

昨日SMM1#鋅錠平均價格下跌0.24%，滬合約收漲0.39%。上海地區鋅錠升水較前日下跌5元/噸至630元/噸；天津地區鋅錠升水較前日下跌25元/噸至380元/噸；廣東地區鋅錠升水較前日下跌25元/噸至440元/噸。

美元指數回升，鋅產量預期增加，而需求端走弱，對鋅價走勢有所壓制，但是低庫存依舊提供支撐，滬鋅主力合約收漲。高利潤、高加工費使得企業生產積極性較高，目前供給端冶煉廠開始復產，供給端壓力減弱；消費端來看，多地下游企業受到疫情擾動，下游開工率持續低位，市場成交較為冷淡，雖然房地產利好提振鋅下游需求，滬鋅大幅反彈，但是高價對下游需求形成一定反噬作用，短期來看消費難以得到改善，將持續低迷。

整體來看，運輸略有所恢復，但低庫存依舊是鋅價的支撐，供增需弱，預期滬鋅將持續震蕩，需關注國內供給端恢復及國內疫情的發展。

來源：曲合期貨