基本面供需趨松銅價維持偏強震蕩-RB螺紋鋼期貨交易網

內容提要

后市展望及策略建議

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昨日夜盤滬沖高回落。宏觀層面，11月30日公布的“小非農”美國11月ADP就業人數也大幅低于預期，但周五公布的季調后非農就業增加26.3萬人，高于預期的增加20萬人，失業率保持3.7%不變。

基本面：

智利國家統計局（INE）表示，10月份，全球最大的銅生產國智利的銅產量同比增長2.2%至485447噸。這是自2021年7月以來的首次增加。需求方面，據SMM調研，2022年11月電線電纜企業開工率為79.4%，環比下降1.10個百分點，同比下降6.15個百分點，銅需求依舊處于現實弱預期強的狀態。

庫存方面：

截至12月5日，SMM全國主流地區銅庫存環比上周五減少0.53萬噸至10.74萬噸，總庫存較去年同期的9.12萬噸高1.62萬噸。綜合來看，美國宏觀層面數據多空交織，不過市場對于加息放緩的預期似乎已達成一致。基本面銅供需趨松，低庫存的支撐將減弱。短期銅價將維持偏強震蕩行情。

銅市數據更新

1.1國內外市場變化情況

1.2市場走勢

1.3全球銅庫存情況

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昨日夜盤滬震蕩走高。疫情政策進一放開，國內總體宏觀情緒維持偏暖。

基本面：

廣西等地區復產及貴州、內蒙古地區的新增投產進展仍不及預期，供應壓力有所減緩。需求端，11月中國鋁加工行業PMI為42.4%，仍在榮枯線之下。上周國內鋁下游加工龍頭企業開工率環比上周下跌0.8個百分點至66.3%。整體來看，淡季下需求不足疊加疫情沖擊，短期鋁下游加工企業開工預計繼續走弱。

庫存方面：

2022年12月5日，SMM統計國內電解鋁社會庫存50.7萬噸，較上周四庫存量增加0.7萬噸，較11月底月度庫存下降1萬噸，較去年同期庫存下降47.2萬噸。綜合來看，近期國內不斷有刺激政策的釋出，鋁市呈現基本面弱現實，宏觀強預期的狀態，預計短期將維持震蕩偏強格局。

宏觀資訊

1.亞特蘭大聯儲GDPNow模型：將美國Q4經濟增速預期從2.8%上調至3.4%。

2.澳洲聯儲加息25個基點至3.10%，符合市場預期，為今年5月以來第八次加息，且為2012年11月以來最高利率水平。澳洲聯儲預計將在未來一段時間內加息。

3.全球央行儲備升至1974年以來的最高水平。

行業要聞

1.美國至12月2日當周API庫存減少642.6萬桶，預期減少388.4萬桶，前值減少785萬桶。

2.EIA短期能源展望報告再次下調明年全球原油需求增速預期，今明兩年美、布兩油及天然氣價格預期均有所下調。

3.在《貴州省有色金屬行業碳達峰實施方案(征求意見稿)》中提到，到2025年，行業整體能效水平明顯提升，綠色低碳循環發展能力顯著增強，生產工藝和技術裝備綠色化水平大幅提高，電解鋁能效達到標桿水平以上產能比例達到70%，、冶煉能效達到標桿水平以上產能比例達到50%，鋁、鉛、鋅行業能效基準水平以下產能基本清零。

4.礦業和大宗商品巨頭嘉能可周一表示，將向剛果民主共和國支付1.8億美元，以了結該國2007年至2018年期間的所有腐敗指控。在和解協議涉及的期間，嘉能可與以色列礦業億萬富翁DanGertler展開了合作。2018年，該公司解決了與Gertler曠日持久的法律糾紛，其中包括購買這位大亨在Mutanda礦業合資企業和Katanga礦業的股份，后者持有KamotoCopper的股份。

鋁市數據更新

2.1國內外市場變化情況