美元指數承壓下行 滬鋅偏弱震蕩

核心觀點

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合約昨夜偏弱震蕩，今天日內震蕩走強。基差收窄，月差小幅走闊。海外宏觀持續回暖，美元指數下行，利好有色。基本面上，當前礦端維持寬松，錠月產量持續回升。上周Mysteel樣本鍍鋅廠產量高位回落，利空鋅價。鋅錠社庫低位仍在緩慢去庫。而技術面上倫鋅已漲至前期高點3150美元/噸，存在一定壓力，注意回落風險。

操作策略：

建議觀望

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合約昨夜震蕩回落，今天日內在均線下方維持弱勢震蕩。基差走闊，月差持穩。歐美經濟差異收窄，導致美元指數承壓下行，宏觀環境利好有色。國內疫情再度惡化，對當下需求或有影響，但整體預期樂觀。技術面上來看，滬主力站穩64000一線后再度上漲，月差開始由正轉負，可換月至2302合約多單持有。

操作策略：

建議多單持有

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合約昨日夜盤沖高后回落，今天日內圍繞均線震蕩。基差收窄，月差小幅走強。消息面上，印尼政府將在12月1日對鐵出口關稅政策等展開討論，一定程度上刺激鎳價上行，但本次并未有實質性結果。產業上20萬以上的鎳價使下游替代消費明顯。技術面上，鎳價再度沖高至前期高點21萬一線，面臨明顯壓力，建議試空。

操作策略：

逢高試空

1.產業動態

鋅：

12月5日，Mysteel鋅錠社會庫存為4.10萬噸，較上周四壘庫0.02萬噸，較上周一去庫0.17萬噸。

銅：

12月5日，Mysteel電解銅社庫為9.59萬噸，較上周四去庫1.10萬噸，較上周一去庫0.65萬噸。12月5日，Mysteel電解銅保稅區庫存為1.55萬噸，較上周四去庫0.20萬噸，較上周一壘庫0.05萬噸。

鎳：

12月1日，據SMM消息，印尼鎳鐵關稅會議暫未達成最終協議，具體關稅細節預計仍需2至3輪會議協商。目前會議進展內容確認了鎳鐵出口關稅政策延期兩年的消息。此外，后期關稅仍以LME為基準進行加稅，但增加系數，當前協商關稅=LME*0.8*鎳含量*稅率，暫未完全敲定。同時印尼鎳鐵冶煉廠仍對鎳鐵出口增稅政策存有異議。

2.現貨價格表

3.相關圖表

鋅：

銅：

鎳：

來源：曲合期貨