靜待USDA 12月供需報告指引

近期，美國農業部（USDA）將公布12月供需報告，與以往報告市場高度關注美國谷物、油籽產量和出口預期不同的是，12月報告中市場關注焦點開始向南美轉移。其中，南美大豆、玉米產量及新年度出口預期成為市場關注焦點。同時，12月至明年2月是巴西作物生長關鍵期，在持續關注產量的同時，還要關注天氣對產量的階段性影響。

巴西大豆進入關鍵生長期

12月初CBOT大豆期價沖高回落，美豆油生物柴油需求不及預期引發美豆價格回落。進入12月以后，巴西大豆播種接近尾聲，阿根廷大豆播種完成30%，南美大豆播種期天氣影響仍持續擾動市場。從南美大豆種植進度來看，巴西整體偏慢，但生長情況較為樂觀。阿根廷大豆在12月初播種加快，因降雨天氣緩解旱情，巴西和阿根廷大豆在12月初生長期的天氣情況仍較為有利。

12月供需報告市場關注焦點集中在巴西產量和美豆出口兩個方面。在11月報告中，市場預期南美大豆增產3700萬噸，這一利好預期能否兌現還需要依賴大豆生長期天氣。12月巴西大豆生長進入關鍵期，1—2月阿根廷大豆生長對溫度和降水條件要求也不斷增加。因此，在12至明年2月公布的供需報告中，投資者還將持續關注天氣對巴西大豆主產國產量的影響。

美麥價格重心下移

因美元上漲，美麥出口競爭力下降，美麥出口銷售數據近幾周一直維持低位。CBOT市場交易商表示，他們擔心烏克蘭和俄羅斯出口恢復之后，其向市場提供的低價供應沖擊美國和歐洲市場。因為他們持續向全球市場提供大量的低價小麥，在小麥價格低于美國及歐洲國家的情況下，國際市場的主要買家會把采購需求轉向俄羅斯和烏克蘭，這就導致美麥出口競爭力下降。

美國農業部近期公布的出口銷售報告顯示，11月末美麥出口銷售凈增16.25萬噸，遠低于市場預期的30萬—72.5萬噸的預估區間。12月黑海谷物出口協議延長至明年一季度，在這段時間內，低價小麥供應市場，美麥出口面臨的競爭壓力也將持續。對于美國農業部12月供需報告，市場還將關注世界小麥產量能否持續上調。在11月報告中，阿根廷小麥減產被歐洲國家增產抵消，報告上調澳大利亞、英國和哈薩克斯坦的小麥產量預期，全球小麥產量穩中略增。澳大利亞資源經濟局周初表示，澳大利亞當前的財政年預計迎來作物豐收一年，小麥產量為創紀錄的第二高位水平。國際小麥出口方面，市場也在高度關注烏克蘭小麥出口上調。

玉米出口預期不斷擴大

2022年印度小麥產量預期先增后降。印度是最早提出希望替代烏克蘭谷物出口的國家。其在小麥市場中先增后減的出口預期就體現了這一點。在玉米市場中，巴西的表現與印度在小麥市場的表現較為相似。其主要做法是先提升本國玉米產量預期，并加大出口份額，進而替代一些傳統的玉米出口國，增加其在國際市場中出口的地位。近期，有關巴西玉米產量及出口預期增加的消息不斷增加。

12月咨詢公司Datagro報告表示，巴西2022/2023年度玉米總面積預計為2343萬公頃，比2021/2022年度的2285萬公頃高出3%；產量預計為1.2630億噸，比2021/2022年度的歷史最高紀錄1.1965億噸提高6%。咨詢公司StoneX也發布報告稱，2022/2023年度巴西玉米產量預測值調高到1.303億噸，高于之前預測的1.299億噸。因為巴西二季玉米播種面積調高到了1794萬公頃，預計首季玉米產量預測值維持不變，二季玉米產量為9960萬噸，比上次預測提高了0.4%。在烏克蘭供應出現問題之后，中國已經尋求擴大供應來源，以保證飼用谷物供應更安全，并減少對美國谷物的依賴。預測數據顯示，2022/2023年度巴西玉米出口量將達到4600萬噸，中國從烏克蘭采購轉向巴西，成為支撐其玉米出口增加的主要因素。（作者單位：光大期貨）

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?來源：期貨日報