俄油制裁政策帶來波動 原油重心或維持高位

行情數據

行業要聞

1、日本經濟產業省宣布，日本將釋放約480萬桶國家儲備。據日本時事通訊社報道，為配合由國際能源署牽頭的發達國家釋放儲備原油行動，日本將拍賣約480萬桶國家儲備原油，以平抑飆升的國際油價。據日本廣播協會電視臺報道，日本將從北九州市白島國家石油儲備基地、長崎縣新上五島町上五島國家石油儲備基地、鹿兒島市ENEOS喜入基地釋放這批原油。

2、石油輸出國組織(OPEC)及其包括俄羅斯在內的盟友組成的OPEC聯盟同意繼續堅持每月小幅減產的計劃，頂住了要求其加大增產力度的壓力，還宣布不再將國際能源署(IEA)作為數據來源，這一跡象表明，該聯盟與西方的對峙正在加劇。

3、加拿大能源監管機構（CER）表示，由于國內管道供應增加，而紐芬蘭的一家大型煉油廠仍處于閑置狀態，2021年加拿大的原油進口量降至30多年來的最低水平。CER在一份分析報告中稱，2021年進口量下降了近20%，從2020年的57.9萬桶/天降至47.3萬桶/天。該監管機構表示，多種因素導致進口量下降，包括流入安大略省/魁北克的國內原油管道增加，以及Cresta基金管理公司擁有的紐芬蘭日產13.5萬桶的卡姆拜錢斯（Come-by-Chance）煉油廠仍處于閑置狀態。

4、巴國油和Equinor已開始生產Roncador提高石油采收率(IOR)項目的頭兩口井。Roncador油田位于巴西海岸的Campos盆地，自1999年開始投產，是該國第五大產油資產。巴國油是該項目的運營商，擁有該油田75%的股權；Equinor擁有25%的股份。

5、根據美國能源情報署(EIA)的月度報告，2023年美國原油日產量料增加94萬桶，至1295萬桶。到2022年，美國石油總消費量將增加80萬桶/天，至2058萬桶/天。

6、據石油輸出國組織(歐佩克)最新披露的月度石油市場報告顯示，今年全球石油需求和全球經濟增長預期有所下調。據預計，今年全球石油需求增速為每日367萬桶，較之前的預測少了48萬桶。與此同時，全球經濟增速預期也從此前預計的4.2%下調至3.9%。歐佩克指出，俄烏沖突的爆發、全球高通脹以及新冠疫情的持續蔓延是該組織下調預期的主要原因。

美國原油周度數據

1、美國能源信息署顯示，美國原油庫存下降276萬桶，分析師預期下降122萬桶；庫欣地區的原油庫存延續數周以來的下跌態勢，下降78.2萬桶，該庫存降至2014年10月份以來的新低；汽油庫存意外增加265萬桶；餾分油庫存意外增加256萬桶；煉油廠產能利用率上升1%。

2、美國石油協會(API)公布的數據稱，美國原油庫存減少了380萬桶，汽油庫存增加了285萬桶，餾分油庫存增加了260萬桶。

3、美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五發布備受關注的報告稱，美國在線鉆探油井數量595座，為2020年3月以來的最高水平：比前周增加1座；比去年同期增加219座。

WTI基金持倉情況

美國交易委員會(CFTC)的持倉數據顯示，基金經理所持WTI原油凈多頭持倉增加15479手至211035手。NYMEX、ICE市場的天然氣期貨凈空頭持倉增加19941手至20053手。表明投資者看多原油的意愿降溫。

策略觀點

上周油價創新低后反彈。主要原因還是宏觀方面美聯儲放緩加息步伐。此外，OPEC+于2022年10月出臺減產計劃，油價一度企穩，但需求端的壓力最終驅使WTI油價于2022年12月第一周回到年初低位。

站在當前時點，我們認為短期內俄油制裁政策或將帶來油市波動，但是中長期供需兩端的利好仍有望使油價維持景氣。

中期內，后疫情時代航空需求的增加，以及中國經濟回升帶來的需求恢復都將提振原油需求，亞太地區自身原油庫存水平偏低，且與歐美原油需求格局分化。除非主營煉廠開啟大幅降負，后期采購需求仍有可能再次回升。且在防疫政策出現調整后，成品油需求理論上或有邊際改善，需持續關注。

長期來看，主要供給方產量增長緩慢，而上游資本開支的不足奠定了長期原油供給端的低增速，中長期原油仍將維持景氣。

從價格來看，市場風險偏好較三季度改善，在大類資產未出現趨勢大跌前油價重心或至少維持在高位，需求的收縮暫時不具備持續性。

過去一周美元指數繼續疲軟，大類資產均強勢反彈，油價的反彈相對較弱。如果風險偏好繼續改善，油價后期或出現補漲。

操作建議：觀望。

風險因素：地緣政治風險。

來源：曲合期貨