政治端激烈博弈 原油預計出現較大震蕩

上周回顧

上周，大幅波動，紐約商品交易所主力輕質收于每桶79.91美元，周漲4.32%；倫敦布倫特收于每桶85.42美元，周漲1.80%；中國SC主力合約收至561.8元/桶，周跌1.89%。

市場情況

周初，歐盟內部對俄油限價仍存分歧，部分國家如波蘭仍認為價格過高，65-70美元限價不足以壓制俄羅斯，原油因此波動劇烈。

OPEC方面未對此做過多表態，有消息人士稱OPEC+12月會議可能將維持產量不變，令油價承壓下跌，但根據路透調查11月份石油產量較10月份下降71萬桶/日至2901萬桶/日，減產主要來自最大出口國沙特阿拉伯和其他海灣成員國，表明確實在實施減產。

周中，美國能源部官員透露或尋求暫停出售戰略油儲，加之市場對于OPEC可能減產的期待，需求端上中國放松管制措施，油價有所回升。臨近周末，歐盟同意將俄羅斯石油的價格上限設定為每桶60美元，而OPEC改為線上會議或不會有減產措施，油價有所走低。

資金方面，11月29日當周的布倫特原油期貨投機性凈多頭頭寸減少38837張至99211張合約；CFTC公布的數據顯示至11月29日當周，投機者所持WTI原油凈多頭頭寸減少12736張合約，至239739張合約，多頭離場明顯，情緒支撐不佳。

行業資訊

媒體援引知情人士稱，歐盟同意將俄羅斯石油的價格上限設定為每桶60美元。近來，歐盟外交官們面臨著緊迫的時間壓力，他們要在12月5日對俄羅斯原油實施制裁之前，敲定價格上限方案。歐盟對俄羅斯原油的出口價格設置上限，旨在阻止俄羅斯石油流向全球市場。60美元的價格高于俄羅斯已經出售的大部分原油的價格，俄烏拉爾原油價格本周在波羅的海Primorsk港一度跌至每桶45.31美元，目前回升至48美元一線。60美元的價格上限，低于此前歐盟提議的每桶65-70美元。

最新的價格上限表明，波蘭等國的施壓有效，價格上限沒有最初那樣對俄羅斯“慷慨”。對俄羅斯鷹派的國家還取得了更多“勝利”。新的機制下，允許每兩個月修改一次價格上限。從2023年1月中旬起，每兩個月對價格上限進行定期評估和潛在修訂。此外有一項計劃，確保任何重置后的價格上限，都應保證比平均市場價格低至少5%。

歐盟同意，設置45天的過渡期，之后再引入價格上限。過渡期將適用于在12月5日之前裝載的石油，即石油制裁將開始生效的日期，并且這些石油應當在1月19日之前卸載。此外，如果未來石油價格上限發生任何變化，都需要有90天的過渡期。

美東時間12月1日周四，媒體披露根據傳播追蹤數據、來自官員的信息以及一些顧問公司的預測進行的調查結果，顯示11月OPEC預計較10月供油減少105萬桶/日，大致符合OPEC+新的協議規模，創2020年年中來最大月度產油降幅。根據調查，11月OPEC的合計產油量料將降至2879萬桶/日，其中沙特的日產量減少47萬桶至1044萬桶，其他波斯灣地區的產油國、比如科威特和阿聯酋也跟進減產。

也是在本周四，美國能源部石油儲備辦公室的副主任Doug MacIntyre在國會透露，能源部正在尋求暫停國會授權的戰略石油儲備（SPR）銷售，以便補充SPR這種緊急儲備。Mac Intyre告訴參議院能源和自然資源委員會，能源部正尋求，在2024至2027財年停止或推遲銷售。他說：“在我們試圖重新填充SPR的同時，釋放石油對我們來說沒有意義。”

若能源部的訴求得到批準，可能影響規模達到1.47億桶油。因為據研究公司Clear View Energy Partners的匯編數據，美國國會已授權在2024至2027財年出售1.47億桶石油，為和石油不相關的立法舉措提供資金，其中2024財年將銷售3500萬桶。英國《經濟學人》雜志近日刊文稱，“石油限價”等西方對俄制裁措施并非“靈丹妙藥”。盡管今年以來遭遇西方多方面制裁，俄羅斯石油出口仍然保持良好態勢、收益可觀。

此前，俄方已多次表示，不會在違背本國利益情況下出口能源、不會向對俄石油實施限價的國家供應石油和石油產品。作為世界主要產油國，如果俄羅斯在未來因西方限價削減石油出口，有可能導致全球油價大幅上漲，歐洲最終將自食其果。

行情展望

周初OPEC會議或維持產量，若未有減產措施出臺對市場情緒有較大打擊，12月5日歐盟對俄油限價正式實施，60美元的價格高于俄羅斯已經出售的大部分原油的價格，低于此前歐盟提議的每桶65-70美元價格上限，但允許每兩個月修改一次價格上限，而俄羅斯的反擊值得關注，但若暫無OPEC減產配合對油價支撐力度不佳。

需求端中國部分城市放松管制措施，對油價起到較強支撐作用，但仍存在放松后因恐慌而產生消費下降的可能，在政治激烈博弈的時間段原油預計出現較大震蕩，關注OPEC決議及中國管制措施放松情況。

操作上：短線540-590區間操作，長線多單輕倉持有。

來源：曲合期貨