供給低水平難以改變 雞蛋01合約下方支撐較強

現貨方面：

周末蛋價整體穩定，表現較為強勢，截止12月4日粉蛋均價5.3元/斤，紅蛋均價5.45元/斤，目前蛋價水平仍處于歷史同時期最高水平。強勢的原因主要是供給偏低下需求端持續旺盛，居民采購積極。

基本面：

目前現貨仍受管控支撐，部分產地雞蛋外運受阻，餐飲消費啟動暫時支撐雞蛋消費。隨著管控優化，商品流通逐步順暢，雞蛋消費彈性增加，高蛋價或抑制消費，雞蛋消費或逐步由盛轉衰，蛋價也或繼續走弱。盡管春節前存在備貨支撐，不過居民前期持續備貨，家庭雞蛋庫存偏多，今年春節前備貨力度或較弱。同時，當前開產水平不高，老雞淘汰增加，在產存欄減少，供給低水平難以改變，對蛋價支撐較強，關注綜合成本線對蛋價的支撐。

邏輯和觀點：

01目前貼水現貨幅度仍較大，現貨強勢，老雞淘汰增加，01下方支撐較強，不過現貨仍存在下跌的可能，作為節后的01合約上方空間也有限，整體仍或震蕩運行。長期來看，飼料轉降，養殖利潤好轉，補欄積極性回升，有利于后市供給水平的提高，壓制遠月。操作上建議01謹慎短多，長線逢高布空遠月合約。

來源：曲合期貨