市場資金博弈持續油脂期價跟隨外盤波動-RB螺紋鋼期貨交易網

核心觀點

今日國內豆類油脂期價震蕩為主，2301期價沖高回落，距離前期高點一步之遙，盤中減倉3.7萬手。菜粕期價震蕩偏弱，伴隨小幅減倉，回落至30日均線暫獲支撐。油脂市場中，和均是以沖高回落為主，整體依托5日均線支撐運行。

目前市場關注的焦點集中在油脂市場，市場開始關注生物柴油消費增長對油脂需求的拉動。美豆油制生物柴油投放量增幅不及預期，巴西可能上調生物柴油摻混目標，均從生物柴油的需求角度影響豆油消費預期。

此外，印尼B40道路測試通過，也令市場對棕櫚油生物柴油需求抱有樂觀預期。東南亞棕櫚油減產季疊加拉尼娜影響給棕櫚油產量帶來的不利影響，尤其是近期部分產區開始出現的降雨引發減產憂慮。同時，馬棕出口保持強勁，印尼可能調整DMO政策也將削減印尼棕櫚油的出口規模，有助于維持馬棕的強進出口，庫存存在下降預期。

需求來看，目前中國棕櫚油庫存攀升至5年同期高位。國內市場供需環境明顯轉弱，高庫存低基差仍是棕櫚油價格的重要壓制，后期關注國內棕櫚油庫存的變動情況。豆油關注油廠開工率的恢復情況和下游市場的備貨節奏對庫存的影響。短期，油脂期價跟隨外盤波動，市場資金博弈持續，整體表現被動跟隨行情。

豆類市場，隨著拉尼娜影響下的南美大豆產量調整進入市場關注視野，美豆期價天氣風險升水開始累積。國內12月份的進口大豆到港增量已是明牌，但港口大豆庫存的修復將會是比較緩慢的過程。國內豆粕基差區域性差異明顯，短期強現實的供需偏緊繼續支撐豆粕價格。在需求保持旺盛的背景下，油廠豆粕低庫存難以快速修復，基差回歸需求對近月2301合約構成較強支撐。在內外雙重驅動下，豆粕期價仍將保持強勢，多頭思路維持。

1.產業動態

1、周三羅薩里奧谷物交易所稱，周二阿根廷農戶銷售了567,815噸大豆，再次刷新兩個月來的最高單日銷量，比周一的銷售量298,911噸提高了90%。從11月28日到12月31日，阿根廷政府將大豆銷售的匯率為230比索兌1美元，比按照官方匯率銷售大豆的收入高出近40%，從而鼓勵農戶積極賣出大豆。在優惠匯率實施前，上周五的大豆銷售量只有78,303噸。這是阿根廷政府第二次實施大豆優惠匯率。此前在9月5日到30日期間，阿根廷曾實施200比索兌1美元的優惠匯率，當時的官方匯率在140比索，這有助于農戶一個月內銷售1330萬噸大豆，而通常阿根廷農戶每月銷售大豆的數量為440萬噸。

2、美國農業部將在周四發布月度油籽壓榨數據。一項調查顯示，分析師們預計10月份美國大豆壓榨量將創下10個月來的新高，因為美國新豆收獲上市，壓榨利潤高企，促使加工廠開足馬力壓榨大豆。分析師們預計10月美國大豆壓榨量達到587.7萬短噸（相當于1.959億蒲），比9月份的1.676億蒲（這也是一年來的低點）提高16.9%，也是去年12月份以來的最高單月壓榨量，也是歷史同期第三個壓榨高點，但是低于去年10月份的1.969億蒲。

3、巴西帕拉那瓜港務局周三表示，由于巴西南部地區的強降雨導致山體滑坡，通往這個最繁忙的谷物和食糖港口的貨物運輸被迫中斷。港務局說，進入港口的貨物中約有80%是通過卡車運來，現在估計中斷造成的損失還為時過早。運營商和碼頭現在努力搬運囤積的貨物，預計將持續到周末，目前仍不清楚路障何時會被清除。巴西鐵路運營商Rumo表示，前往帕拉納瓜的貨運列車服務得到有限恢復。目前貨物正在運往港口，目前正在檢測鐵軌狀況。

4、周三，阿根廷政府提高了國內消費的生物柴油價格。阿根廷使用豆油生產生物柴油。官方公報顯示，阿根廷經濟部能源秘書處追溯性將11月15日至30日銷售的生物柴油價格定為每噸242,000比索（1,449美元），比之前的220,000比索調高10%。今后幾個月，生物柴油價格將每月調高4%，并在明年3月份調高到283,106比索。新的定價方案從11月30日起生效。

2.現貨價格表