需求預期恢復較多 滬膠或將維持企穩格局

【(滬膠、20膠)】

觀點：彈后運行

前期滬膠反彈偏強，一方面技術上前期超跌能化企穩背景下有反彈需求，另一方面，低庫存背景下需求恢復也是重要基本面支持因素，外盤日膠繼續呈現反彈回升態勢，ANRPC發布不錯的年度需求相對增幅預期，預計需求增加5%，供給增加3%，需求預期恢復較多，加之近期受疫情影響的山東輪胎生產逐漸恢復，滬膠顯示了強于大能化的反彈能力，總體上滬膠或將繼續維持企穩格局，進一步促進膠價筑底，短期受產油國繼續按標準減產及冬季寒冷天氣大范圍影響等因素影響，油價超跌反彈，滬膠或維持彈后震蕩運行。

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觀點：筑底震蕩

前期鄭醇展現了不錯的回升態勢，一方面煤炭階段性回升給予成本支持，另一方面塑料系化工品反彈也在需求端提供動能，期間能化擾動較多，國際油價在產油國宣布減產計劃后提振猛烈，北溪二號遭破壞效應尤在，俄羅斯克里米亞大橋遭損，馬來西亞天然氣設施泄露，都不同程度地影響了供給預期，甲醇也隨能化呈現跌后筑底反彈態勢，短期受產油國繼續按標準減產及冬季寒冷天氣大范圍影響等因素影響，目前由于塑料系再度低庫存反彈，在庫存不高背景下，甲醇總體延續反彈企穩態勢。

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觀點：下限反彈

前期苯乙烯期價總體相對其他能化品偏弱，盡管國內原油期價在十月偏強，但苯乙烯受到帶動不大，苯乙烯雖一度隨多數能化品短期性補漲，但之后再度回跌，繼續維持弱勢探底運行節奏，雖然前期能化隨油價表現強勢反彈，但苯乙烯彈幅依然相對有限，總體上雖然苯乙烯當前庫存不高，但下游產品需求走弱導致價跌利減態勢下，苯乙烯需求實質性改善依然有待時日，中期苯乙烯或繼續維持筑底態勢運行，短期受產油國繼續按標準減產及冬季寒冷天氣大范圍影響等因素影響，超跌反彈的油價或將進一步促進苯乙烯期價企穩。

來源：曲合期貨